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圈主的话

号外！今日有媒体报道，据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见，共拟进行57处修改，其中，“设立战略性新兴产业板”被删除。这种表述……“战略新兴”或许要黄，壳资源或许又能开启一场狂欢？

据北京晚报消息，根据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见，对《纲要草案》进行了修改完善，共拟修改57处，增加了包括“推行电子发票”、“保障医疗安全”、“儿科医生培养使用计划”、“加强对失独家庭的关爱和帮助”、“公民具备科学素质的比例超过10%”等内容。其中第9条为根据证监会意见，删除“设立战略性新兴产业板”。

高层此前频吹风

从去年下半年至今，关于上交所战略新兴板推出的讨论日益热烈，而从此前官方表态来看，年内推出似乎已经是较为确定的事情。

本月8日，证监会副主席李超称，战略新兴板从去年开始就在研究，希望能够尽快推出。3日，上交所理事长桂敏杰表示，战略新兴板准备情况一切顺利、没有推迟，承接很好。上海市市长杨雄1月底称，战略新兴板即将推出。

12月25日，中国证监会副主席方星海在国务院政策吹风会上透露，推出战略新兴板为年发展资本市场的五项重点工作中的首要任务，“建立战略新兴板，明年一定要推出。”

知情人士此前从上交所高层处获悉，上交所在紧张有序地推进战略新兴板，已成立了专门的新兴产业板注册中心，人员和设备都已到位，有望在年7月前推出。

战略新兴板被视作拥有承接中概股回归的作用。上交所副总经理刘世安曾表示，我国资本市场还缺乏承接中概股的整体制度安排，战略新兴板建设迫在眉睫。

按照上交所首席经济学家胡汝银的说法，“在整个资本市场建设中，战略新兴板的定位将低于主板，高于创业板。”

据刘世安的介绍，战略新兴板将淡化盈利要求，主要企业的持续盈利能力；将引入以市值为核心的财务指标组合，增加“市值+收入”、“市值+收入+现金流”、“市值+权益”等多种多套财务标准。还允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。

“战兴板”突然被删意味着什么？

对于“战兴板”突然传出被删，市场有3点看法：

1、政府工作报告不提注册制、上交所领导在两会刚开始时强调“战兴板要搞”，但在十三五规划中删除。这表明决策层对于股市仍然坚决采取“冷处理”态度，股市与其他直接融资手段相比，仍然不是决策层推荐的主要方式。

我们认为，当前股市政策是维稳第一，战兴板尽管对股市信心冲击没有注册制大，但同样大概率进度延后，年内上线同样不可期。

我们再度强调，作为政策市，决策层认为A股“有用”，是A股能够长线走好的一个重要条件。我们认为，本次“战兴板”相关问题，反映出“A股难有用”的时间可能比我们预想的要更长，这构成一定的长线利空。

2、但从短、中线市场题材炒作角度出发，战兴板的延后毫无疑问有利于创小板壳资源股的炒作，因为部分中概股瞄准A股政策放松，正在进行或已经完成私有化，等待在A股上市。战兴板推后，这类企业不得不寻找新的壳资源上市。

3、从长期来看，我们仍坚持认为，只有处理好了中国金融体系以“一行三会”为首的监管体制改革，A股才能重新“有用”，才能重获长线新生。建议投资者密切金融体制改革后续进展。

分析人士认为，取消掉这个决定是书呆子式的假象理论到实操应用性的进步，对目前的市场也是大利好，尤其是对创业板和ST板块。

银河证券首席策略分析师孙建波表示，其对于取消设立战略新兴板的规定早有预期，因为在他看来，战略性新兴板虽然在具体规则上与深圳市场的创业板有些不同，但其本质上与创业板是没有任何区别的，因此没必要进行重复建设。

孙建波指出，删除“设立战略性新兴产业板”的规定，会从减少供给的角度对创业板构成一定的利好，但总体来说影响不大。他同时指出，放弃战略新兴板是建设多层次资本市场的需要，明确了建立多层次资本市场的路径，而政策最大的利好则会体现在推动新三板市场的发展上。

不过，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，虽然“十三五”规划草案删除了设立战略新兴板，这也不一定意味着就不会继续推出，有可能还会继续做相关工作。

此外，曹凤岐还强调，即使暂时真的不推出战略新兴板，对资本市场的建设也不会有很多影响，因为创业板、新三板等都可以承担一些战略新兴板的功能，建议市场不用过度解读。

中金首席策略分析师王汉锋认为，从相关内容被删除来判断不成立战略性新兴产业板，应该看作是较为合理的推测。这些亟待上市的企业可能不得不选择“借壳上市”的方式来实现内地上市，可能助长对“壳资源”的追捧。新三板和中小创的发展可能会受到相对更高的重视。这些新的尝试被暂停，反应监管层对市场可能采取的是更加务实求稳的态度。注册制被延后、战略新兴板块被搁置，如果这些都得到证实，将意味着中小创板块面临的供给增加风险有所削减，但仅此能够扭转中小创板块之前的颓势还有待观察。

作为被认为将要承担迎接中概股回归主要职能的板块，战略新兴板的突变或许将使得正在私有化回归的中概股掉头转向。注册制推出遥遥无期，战略新兴板曾经由于不需要IPO排队的政策灵活性被称为中概股回归的快速通道。

曾有券商研究机构预测，市场上有意愿上战略新兴板且符合标准的企业保守约家，其中，奇虎等拆除VIE架构回归的中概股，约30家。但随着战略新兴板推出从“十三五”规划草案中删除，新三板被认为有可能接力该职能。

在国内上市是不少企业的最佳选择，而战略新兴板是他们最好的选择。现阶段，A股主要由创业板和新三板承担高新产业的上市任务。 　　

媒体曾报道战略新兴板首批公司浮出水面：大众点评、爱奇艺、融、中国商飞、陆金所、众安保险等。

初期将以“十二五”国家战略性产业发展规划为依据，重点支持七大战略性新兴产业，“中国制造”十大重大发展领域企业，以及科技创新型企业。除了必须符合标准之外，还要看时代背景和大趋势。业内人士普遍预计，近年来崛起的沪江等海派明星公司将有望入选。

如果真的取消战略新兴板，现在只能家公司排队上市，可能猴年马月也没戏，由此看来A股市场上壳的价值或许又来了！

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来自：跟我读研报、21世纪经济报道综合

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