我们判断,今年两会期间高层对改革方向及进度的表态至关重要,市场对改革信号或会重新评估及调整预期

据商务部监测,除夕至正月初六全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元,同比增长11.2%,增速同比下滑2.1%,二三线城市增速高于一线城市,北京上海增速低于10%

春节黄金周消费数据:

2)从销售渠道看,移动端已成为春节电商消费主要入口,阿里年货节期间70%的订单通过移动端完成,农村电商增长强劲,村淘消费比平时增长331%

泸州老窖:1)公司白酒业务库存清理到位,高端酒“1573”2016年开始触底回升,预计白酒整体收入增速保持两位数增长;2)利润增速将快于收入,2015年公司投入大量费用清理渠道,扣非后净利率仅20%,远低于公司历史水平,2016年开始费用投入减少;3)公司持有华西证券接近20%的股权,网络新型产业华西证券预计16年上市,可带来大额的投资收益,预计华西证券上市后市值至少为300亿元公司目前市值290亿元,华西证券价值60亿元,对应2016年主业pe仅为12倍

3)微信红包春节总收发次数达321亿次,总计5.16亿人参与春节返乡青年带动父母用手机消费、理财,春节成50/60后“触网”高峰根据cbndata报告显示,在春节支付宝新增用户中,50/60/70后占到了33.5%,之前占比约15%

互联网传媒许娟团队

周组合不变,主要为估值合理的品种:华邦健康(16年pe19倍,peg为0.78)、仁和药业(考虑增发股本摊薄,16年pe20倍,peg为0.5)、海南海药(16年估值30倍,peg为0.58)、恩华药业(16年估值28倍,peg为1.41)

策略薛鹤翔团队

2.

此外,春晚上540台深圳优必选机器人表演备受关注,有望推升市场对服务机器人的热情,其中人机新兴产业特点交互功能实现便是采用了科大讯飞(,股吧)的语音交互技术,建议重点关注科大讯飞

6.

金融罗毅:且思且行,柳暗花明迎春来银行:沿着人民币国际化和银行改革转型的两大逻辑,短期内关注低估值标的,中长期参考成长性、防御性和差异化发展模式;保险:关注转型金融:关注创投、多元金融、金控

重点建议关注:苏宁云商(),增持;潮宏基(),买入;首商股份(),增持;农产品(),买入;步步高(),增持;欧亚集团(),买入;大商股份(),买入

宏观张晶:避险模式重启,加息预期走低近期关注:一是日央行是否采取进一步宽松政策;二是地缘矛盾激化之下,黄金走强油价止跌的趋势;三是耶伦国会质询后加息预期的进一步弱化

风险提示

本文所涉及受益标的梳理不代表投资建议,具体的投资建议,请以我司相关行业和公司研究为准

建材行业:春节期间海外市场普遍大跌,全球恐慌情绪蔓延,预计节后a股市场还有一定的下杀动能悲观中的一点乐观是,万得全a指数2016年跌幅已经达到25.49%,位于全球第二(仅低于希腊ase综指),短期继续下行的空间不大节前周线级别出现了企稳反弹迹象,节后如有大幅下跌,我们推荐的抄底方向是家装建材和供给侧改革两大方向

电子张騄团队

银行:1月下旬德意志银行披露2015年业绩预告,全年净利润亏损68亿欧元市场担忧德意志银行难以偿付此前发行的coco债4月30日的利息,引发德银股价大幅波动

苏宁云商():1)公司16年总体战略是:门店+金融+物流确保盈利,支持互联网继续高速发展大家电、手机和超市要继续对京东形成全面压制,与阿里联合采购增强品类话语权;旗舰店追求到店客流,易购服务站进一步铺设乡镇市场网络,通过新型合作模式推广社区服务站抢占城市社区市场;物流继续实行自建与开放战略,盈利预期高;金融板块任性付将成为具有特色的拳头产品2)目前股价已经超跌:目前公司市值(含增发股份)较账面净资产(含增发所获现金)溢价400亿左右,而苏宁易购2016年gmv预计约700亿+数百万方自有物业增值+金融板块等合计估值应远高于400亿

主线三:新兴产业+并购成长具备产业链一体化整合能力的公司,将聚焦于高铁后市场、智能物流、无人机植保及智能机器人等新制造领域关注鞍重股份(,股吧)、南方泵业(,股吧)、巨星科技(,股吧)、汉钟精机(,股吧)、雪人股份(,股吧)

推荐标的

经济环境前景未明,继续推荐关注基本面优质公司从全球范围来看,货币政策、经济复苏前景并不明朗,资本对风险的偏好在明显下降,从a股的环境看,风险偏好高的投资人依然持有较高仓位对于大部分投资者而言,短期内很难作出大幅加仓的举动在这种低风险偏好的投资环境下,我们认为业绩成长确定性强、2016年估值便宜的基本面优质公司将是最佳投资标的,推荐关注诸如欧菲光、洲明科技、安洁科技、欣旺达、长盈精密、海康威视、劲胜精密、中茵股份、信维通信等公司

重点配置品种:回调中重点配置品种,核心逻辑不变,进军康复领域的龙头华邦健康、有营销模式变化的otc(仁和药业、片仔癀(,股吧)等)和经营趋势向上的药企(精华制药(,股吧)、莱美药业(,股吧)、亚宝药业(,股吧))、诊断试剂(西陇科学—原名西陇化工(,股吧))和医疗服务龙头(爱尔眼科(,股吧),体检龙头,康复龙头--和佳股份(,股吧),华邦健康)

外媒披露苹果3月计划发布新款手机根据国外科技博客9to5mac披露,苹果计划于3月15日举办新品发布会,将会正式发布4寸新机iphone 5se以及第二代apple watch、ipad air3根据供应链及媒体信息拉看,iphone 5se将会把iphone 6s及6s plus的设计语言应用于4寸产品,硬件配置方面由于定位入门级,iphone 5se将会略低于iphone 6s达到iphone 6水平我们认为随着手机市场发展成熟,不同尺寸市场相对稳定,4寸产品具有固定的消费人群,目前市场整体对苹果出货量预期较低,整体来看由于苹果策略的变化,iphone覆盖的市场区间将会扩大,加之下半年的iphone 7,我们认为对苹果供应链无需太过悲观,不少优质公司将取得可观的业绩成长,如安洁科技、欣旺达(,股吧)、信维通信等

食品饮料苏青青团队

汤臣倍健:1)公司今明两年业绩高增长,预计16年eps为1.47,对应pe仅21倍2)长期看,大健康领域发展前景广阔,我国膳食营养补充剂渗透率仅发达国家的一半,未来5年行业增速均可保持2位数公司作为行业龙头,品牌力、渠道力在行业内处于领先低位,预计未来5年可超越行业,实现复合20%的增长3)目前股价(30元)低于员工持股成本(36.8元),安全边际较高维持“买入评级”

11.

受年初重磅下挫影响,市场整体风险偏好较低,借鉴前期香港路演发现,香港机构投资者对预期收益率的要求不高,选股更加注重中长期扩张空间和业绩兑现概率为此我们从两方面进行解读,一方面香港机构的想法可能代表未来一大部分潜在增量资金的投资逻辑,即因看好中国的转型而选择进入a股(不仅是新经济公司,还包括传统经济公司的转型),但更看重扩张空间和业绩兑现概率,这也将是我们未来挖掘机械行业新标的的核心出发点另一方面,在经历2015年市场大幅上涨后,没有什么看起来绝对便宜了相对短期波动,应更关注中长期的空间,寻找未来可能不那么贵的股票

8.

建筑建材鲍荣富团队

主要观点

宏观经济继续下滑;供给侧改革进度低于预期;并购重组失败

主要观点

黑芝麻:公司2015年预计实现净利润1.5亿元按照股权激励条件,2016年公司需实现净利润2亿元,2017年为2.5亿元,复合增速超过20%公司持续开发新产品,纯液态产品黑黑乳有望逐步放量,预计主业增速在15%左右公司拟收购的金日食用油预计2016年实现6,800万元的净利润,被上市公司并表后2016年激励要求可能性较大公司叠加定增后最新市值约为58亿元,对应2016年估值29倍,17年23倍,维持“买入评级”

年初以来四大股指标普500、富时100、日经225、沪深300分别下跌7.3%、6.3%、19%和14.6%;全球股市动荡,国债市场却迎来狂欢10年期美债收益率“破2”后继续下行,收益率已经接近1.6%,迫近2015年1月底的低位;不仅是美债,欧元区长端利率、日本10年期国债利率也快速下行,10年期日本国债甚至出现负利率,避险思维成为当前的主流

春节档票房将同增70%突破33亿元,预期全年票房有望延续40%以上的增速突破600亿元

观点更新:春节前一周医药板块随大盘反弹,国务院总理2月14日主持召开国务院常务会议,部署推动医药产业创新升级建议控制仓位,调仓配置到板块中peg小于1且有积极博弈面的品种,或者若遇震荡则调仓到平时买不到量的优质小品种上

主题投资方面,建议关注人工智能、智能驾驶、云计算三大主题

从博弈角度,石油装备近期或可关注

证券:证券行业是改革发展下市场弹性最高板块,同时行业处于向上发展轨道市场企稳后是布局券商的时机

顺鑫农业:1)公司牛栏山品牌白酒经营非常成功,2014年已实现销售额41亿元,净利率仅7%左右,远低于同行竞争者白酒业务净利率合理水平可提升至13%-15%2)2015年以来,猪肉价格有所回升,对公司肉制品业务属于利好,预计未来几年可扭转跌势盈利能力也将有所回升,预计肉制品业务板块合理利润水平在2%-3%之间保守估计公司2016年eps为0.82,对应pe为26倍,预计未来三年业绩增速超过20%,维持“增持评级”

证券:1月寒冬,24家券商业绩下滑九成24家券商1月营收66.5亿元,环比降82%;净利润392亿元,环比降97%除长江证券(,股吧)和方正证券(,股吧)净利润增速3.4倍外,其余22家券商均为负增长

风险提示

主要观点

9.

风险提示

主线一:工业4.0政策将持续推升行业需求最佳投资标的是下游布局优秀,具备硬件优势、软件思维并有可能成为工业大数据入口的公司看好科远股份(,股吧)未来前景,主要逻辑是:1)技术及人才储备充足,发展战略清晰,机器人及智能制造业务延展性强;2)2016年凝汽器在线清洗机器人和炉膛温度场控制装置放量在即,机器人业务初露锋芒,后续或每年推出1-2款机器人新产品;3)打造“科远慧联制造平台”,智能制造是培育的潜在增长极未来3年净利润复合增速或达50%预计2015~2017年收入约为4.0、5.4和7.2亿元,净利润约为0.6、1.4和2.0亿元

4.

主要观点

消费增速超预期下行;社交媒体电商模式尚不成熟;农业互联网普及度不达预期

主要观点

机械章诚:近期看好系统集成及物流服务市场机会;博弈角度,关注石油装备;再次强调16年行业策略,看好“2+1”产业方向:工业4.0、军民深度融合、新兴产业+并购成长

北京时间2月10日,耶伦在货币政策证词中明确指出“当前金融形势对经济增长的支持度下降”,市场认为2016年3月联储再次加息的概率很低尽管如此,耶伦对负利率等脱离当前轨道的货币政策表态相当谨慎,也并没有明确排除三月加息的可能性,在美股、日股暴跌的背景下,这样的“弱鸽派信号”让市场有些失望

商贸零售许世刚团队

再次强调我们对2016年机械行业投资机会的判断,看好“2+1”三个产业方向:

开年以来系统性大跌迫使部分估值较高个股调整较深,估值中枢下行部分个股市值远低于重估价值一季度除三农利好政策外,零售板块暂无新主题部分个股随大盘出现超跌,建议优先配置

开眼数据(秀啊app):与小红书等社交电商意在通过购物攻略ugc来吸引流量、形成评论数据库并基于后台挖掘优选适销商品自营商城相比,秀啊app的交易逻辑更加注重强关系和实际购买行为(晒单)的示范与评价,推动已有商品库的跟买效应,克服现有所有电子商务存在的选择难以及诚信瓶颈秀啊app意在打造成为优质原创商品低成本推广和低价购买的“双低”平台

推荐标的

推荐标的

外汇市场走势:美元低迷日元走强,人民币贬值压力暂缓

风险提示

风险提示

系统性风险;宏观经济低迷导致需求减缓

行业增长不达预期;政策监管的不确定性

火爆的春节档增强娱乐板块投资信心,短期继续关注影视相关标的反弹机会,光线传媒(《美人鱼》票房超预期,《奔爱》上映情人节档期)、奥飞动漫(参投《美人鱼》)等长期关注新娱乐(乐视网(,股吧)、完美环球(,股吧)、华策影视(,股吧)、奥飞动漫等)、新技术以及新场景合并趋势之下的资本活跃标的(现金流充沛的游戏公司、小而美的出版公司以及完成再融资的公司),以及广电系国企改革带来的主题性投资机会

电子:欧菲光、洲明科技、佛山照明(,股吧)、安洁科技、长盈精密、劲胜精密、中茵股份、信维通信、德赛电池、环旭电子;

计算机高宏博:关注景气向上的安防(东方网力(,股吧))、信息安全(启明星辰(,股吧))、cdn(网宿科技(,股吧)、高升控股)、云计算大数据(三联虹普(,股吧)、中科曙光(,股吧)、东方国信(,股吧))、金融云服务(润和软件(,股吧)、高伟达(,股吧))、不动产登记(超图软件(,股吧));小市值、产业空间大、短期有催化剂的荣科科技(,股吧)

7.

行业景气度向上的安防领域(东方网力)、信息安全领域(启明星辰)、cdn领域(网宿科技、高升控股)、云计算大数据领域(三联虹普、中科曙光、东方国信)、金融云服务(润和软件、高伟达)、不动产登记领域(超图软件);小市值、产业空间大、短期有催化剂的荣科科技

近期调研回顾:

风险提示

半导体:上海新阳、长电科技、同方国芯、国民技术、华天科技;

大盘下行风险及食品安全问题

周五,美国纽约商品交易所3月原油期货价格收盘上涨3.23美元,涨幅12.3%,报29.44美元/桶,油价创2009年1月以来最大单日涨幅布伦特4月原油期货收涨10.98%,报每桶33.36美元

保险:互联网保证保险业务加强,全面排查风险

10.

一周宏观视角:避险模式重启,加息预期走低

电子张騄:经济环境前景未明,继续推荐关注基本面优质公司;推荐关注欧菲光(,股吧)、洲明科技(,股吧)、安洁科技(,股吧)、长盈精密(,股吧)、劲胜精密(,股吧)、中茵股份(,股吧)、信维通信(,股吧)、德赛电池(,股吧)、环旭电子(,股吧)、上海新阳(,股吧)、长电科技(,股吧)、同方国芯(,股吧)、国民技术(,股吧)、华天科技(,股吧)、海康威视(,股吧)等

.1.

积极布局两会主题,重视新兴产业机会

建筑行业:(1)经济基本面向下、投资增速趋势向下,建筑上市公司收入端下滑趋势确认,且年内难看到增速回升春节前地产新政放开的效果有限,由人口结构及城镇化决定的地产需求拐点已过(2)改革不存、转型焉附,改革转型预期带来的风险溢价快速下降05年中前牛市的核心逻辑之一是对新一届政府改革的预期,对传统产业转型的预期,实际情况是国企改革进度低于预期(限薪及股权激励限制甚至可以理解为倒退),创新创业大环境有待提升,意识形态领域的集权加重了人们对改革的怀疑和担心(3)当前市场环境下确定性最重要,需求角度我们看好一带一路+基建建议配置市值百亿左右、未来三年净利复合增速30%的新蓝筹

医药生物估值中枢38.99倍继上周回稳态势,本周全部a股估值继续回升至15.83,医药生物估值为38.99倍,对全部a股溢价率为146.3%医疗服务板块表现出色,估值增加近5倍各子行业估值分别为:化药46倍,中药28倍,生物制品50倍,医药商业30倍,医疗器械60倍,医疗服务83倍

保险:保险板块低估值+业绩稳定+弹性佳的特性,是当前市场优选板块行业资产端和投资端良性发展,资产端受益市场红利下的保险需求持续,系列改革为保险打开业务空间转型金融:关注创投、多元金融、金控

人工智能方面,1月29日,ibm宣布完成对weather部分业务的收购,旨在扩展其旗下机器人和人工智能领域平台watson ai业务;2月3日,微软以2.5亿美元收购伦敦的智能手机可预测人工智能(ai)键盘开发商swiftkey 加强人工智能布局

近期原油多空出现激烈争夺,基准油价在30美元上下剧烈震荡;供给层面上,opec国家或已展开联合限产的商讨;投机角度上,做多油价的机构净持仓量显著增长,这些都使得原油价格走势表现出了一些复苏转机与此同时,贵金属黄金体现出避险角色,黄金/原油和黄金/白银价格比上扬,现货金价逼近1250美元/盎司

(2)每市“华泰建材超越组合”2016.1.10建立以来累计绝对收益率-10.8%,超额收益5.5%期末配置冀东水泥(,股吧)、金隅股份、友邦吊顶(,股吧)、秀强股份(,股吧)、建研集团(,股吧)

商贸零售许世刚:一季度除三农利好政策外,板块暂无新主题;部分个股随大盘出现超跌,建议优先配置,关注苏宁云商(,股吧)、潮宏基(,股吧)、首商股份(,股吧)、农产品(,股吧)、步步高(,股吧)、欧亚集团(,股吧)、大商股份(,股吧)等

智能驾驶方面,美交管局正式承认谷歌自动驾驶汽车为“司机”,标志着无人驾驶技术在世界范围内迈出重要一步,美国无人驾驶汽车政策有望实现重大突破,四维图新(,股吧)有望受益

风险提示

上周(2.1-2.5)传媒指数上涨5.32%,跑赢创业板指数(+5.16)0.16个百分点

风险提示

食品饮料苏青青:外围市场在中国春节期间出现较大震荡,关注风险偏好下降带来的食品饮料板块机会,贵州茅台(,股吧)、汤臣倍健(,股吧)、泸州老窖(,股吧)、顺鑫农业(,股吧)、黑芝麻(,股吧)

核心要点

(1)每市“华泰建筑超越组合”2015.12.18建立以来累计绝对收益率-22.4%,超额收益2.6%期末配置神州长城、弘高创意、宝鹰股份、达实智能、雅百特

股市恐慌、避险狂欢,日本、欧元区国债出现负利率

医药杨烨辉:国务院总理2月14日主持国务院常务会议,部署推动医药产业创新升级;建议控制仓位,调仓配置到板块中peg小于1且有积极博弈面品种,或平时买不到量的优质小品种,周组合不变:华邦健康(,股吧)、仁和药业(,股吧)、海南海药(,股吧)、恩华药业(,股吧)

安防:海康威视

(责任编辑:李治华 hn026)

风险提示

将全球股市下跌的责任全部推给德银显然不尽合理应当讲,美国启动加息不仅意味着全球流动性转向和资产价值重估,也意味着新格局下各类金融风险的识别与爆发当前中国经济增速放缓、大宗商品价格低位徘徊,德银事件不可能是孤例除了一路走低的风险偏好,近期还有以下几个趋势值得关注:一是日央行是否采取进一步宽松政策;二是地缘矛盾激化之下,黄金走强油价止跌的趋势;三是耶伦国会质询后加息预期的进一步弱化

原油多空激烈争夺,黄金表现亮眼

经济下行中业绩兑现风险,电子产品渗透率不及预期的风险

经济增速放缓,行业转型不达预期

耶伦讲话指出“当前金融形势对经济增长的支持度下降”

经历过此轮暴跌,当前计算机行业ttm估值下降到75倍左右,行业整体估值尚未到绝对低估的水平,考虑到中线宏观经济形式不乐观政策不明朗,因此应精选能够穿越周期、景气度向上的细分行业和个股,个股选择上应兼顾安全边际(peg推荐标的

宏观经济下行

主要观点

计算机高宏博团队

本周机械板块整体上涨3.37%,同期沪深300指数上涨0.60%,中小板指数上涨2.01%,创业板指数上涨5.16%本周股市稍有反弹,各大板块均呈上涨势态大盘指数经过前三日震荡后,周四大盘低开高走,大幅反弹,最终收于2763点

金融罗毅团队

战略布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业(,股吧),安科生物(,股吧)虽没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役—“北大医药(,股吧)等”+地方战役—“金陵药业(,股吧)、千红制药(,股吧)、海南海药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,与四川健康合作,公告携手中日友好医院共建全国远程医疗平台;万方发展(,股吧),与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等,仍处于停牌中)

推荐标的

市场持续回撤风险,个别公司业绩不达预期

近期看好系统集成及物流服务市场机会,核心观点是:工业4.0和商贸流通体系变革背景下,基于物联网大数据的智能物流是未来现代物流的发展方向,智能物流技术装备是智慧物流的骨架我们估算2020年智能物流行业市场规模接近1400亿(工厂自动化物流需求650亿,流通环节电商需求400亿,快递需求336亿),年均增速超过20%我们判断未来三年行业将进入整合期,看好由此带来的并购机会

云计算方面,2月5日,金山云完成c轮6000万美元融资,最新一轮的估值达到了10.6亿美元,成为中国云服务创业领域的第一个独角兽公司金山云业务分为两个版块:面向互联网企业、开发者的云存储平台和金山快盘(包括个人用户版和中小型企业版)金山云获得新一轮融资,侧面表明产业资本对云计算市场前景的长期看好建议重点关注中科曙光、网宿科技、高升控股等

建筑建材鲍荣富:建筑:收入端下滑趋势确认,且年内难见增速回升;改革不存、转型焉附;需求端看好一带一路+基建;建议配置市值百亿左右、未来三年净利复合增速30%新蓝筹:神州长城、宝鹰股份(,股吧)、雅百特(,股吧)、弘高创意(,股吧)、宁波建工(,股吧)、达实智能(,股吧)建材:节后如有大跌,推荐抄底家装建材和供给侧改革方向;推荐家装类建材龙头北新建材(,股吧)、伟星新材(,股吧),供给侧改革关注金隅股份(,股吧)、亚泰集团(,股吧)

主要观点

台湾地震短期冲击有限,长期利好半导体、面板等超高端制造业继续向大陆转移

宏观张晶团队

行业热点

外围市场在中国春节期间出现较大震荡,日经225下跌11.1%,恒生指数下跌5.02%,关注投资者风险偏好下降带来的食品饮料板块机会

全球风险偏好有望短期修复,黄金和核心国国债或已短期超买a股将一步到位反映春节期间海外股市下跌影响而步入自我轨道美元指数大跌,离岸人民币升破6.5,人民币贬值压力、外储下降压力阶段性缓解,同时中美利差进一步扩大,央行货币政策或将趋于结构性宽松a股市场将迅速回归国内因素,两大政策预期成反弹关键,一是国内货币政策的结构性宽松预期;二是两会政策预期,特别是有关新兴产业关注两会相关的板块机会,重点是新兴产业投资机会,建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网等,其中智能制造关注机器人、集成电路、3d打印、无人机等同时建议关注地方国企改革、京津冀一体化、地下综合管廊等主题投资机会

医药杨烨辉团队

风险提示

银行:银行股看基本面,更看改革预期人民币国际化是行业行情的催化剂改革与转型是个股行情的催化剂沿着人民币国际化和银行改革转型的两大逻辑,短期内关注低估值标的,中长期参考成长性、防御性和差异化发展模式

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策略薛鹤翔:积极布局两会主题,重视新兴产业机会建议关注新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网等,其中智能制造关注机器人、集成电路、3d打印、无人机等;同时关注地方国企改革、京津冀一体化、地下综合管廊等主题投资机会

风险提示

主线二:军民深度融合2016年将是军改元年,参照美国与俄罗斯的军工体制,民企进入空间巨大最佳投资标的是通过并购等方式新进入企业,关注日发精机(,股吧)

由于耶伦国会证词偏鸽派,“美联储不排除实施负利率”的言论令美元指数在本周跌1.1%至95.95,延续前周暴跌2.6%的颓势日元作为避险货币倍受青睐,两周累计升值7%,如此看来日本央行并不彻底的负利率政策对市场影响甚微美国加息预期推迟使得人民币贬值压力大幅缓解离岸人民币cnh 自2月3日以来连续收涨,12日报收6.5086,8个交易日累计升值达到1.8%春节期间,离岸人民币大涨至6.53附近,与在岸人民币汇差再度倒挂短期内人民币贬值压力有所缓解,但中期贬值压力仍会渐渐聚集

投资策略:(1)建筑行业:需求端:亮点在基建+一带一路,基建重点关注铁路、轨道交通、水利、地下管网、海绵城市、机场、智慧城市、医院,一带一路重点关注民营龙头及高铁供给侧改革:我们认为建筑下游行业需求下滑的大趋势下,龙头上市公司收入端增速可能会出现下降;但成本加成、总包分包等行业特点决定了不太可能出现全行业亏损供给侧值得关注的变量包括生产方式、资金层面和行业并购重组核心推荐标的:神州长城、宝鹰股份、雅百特、弘高创意、宁波建工、达实智能;关注美晨科技(,股吧)、苏交科(,股吧)、精工钢构(,股吧)、中国建筑(,股吧)、金螳螂(,股吧)等(2)建材行业:刺激地产去库存的政策开始落地,后续的政策会在两会后陆续出台,地产去库存是2016年中央力推的一项任务,我们继续推荐家装类建材龙头北新建材和伟星新材水泥行业的优先级不如煤炭和钢铁,但持续的政策催化,使得水泥板块在行业内取得相对收益的机会较大我们继续推荐关注金隅股份和亚泰集团

互联网传媒许娟:春节档票房将同增70%突破33亿元,预期全年票房有望延续40%以上增速突破600亿火爆的春节档增强娱乐板块投资信心,短期关注影视相关标的反弹机会,光线传媒(,股吧)、奥飞动漫(,股吧);长期关注新娱乐、新技术以及新场景合并趋势之下的资本活跃标的等

推荐标的

主要观点

机械章诚团队

主要观点

3.

本文所涉及受益标的的梳理不代表投资建议,具体的投资建议,请以我司相关行业和公司研究为准

贵州茅台:销售公司1月19日发布文件调整q1合同执行方式,不再提前在1月份执行2月和3月的合同计划在传统白酒消费旺季采取前所未有的控量措施扭转市场供需状况,有助于一批价和市场价的回升在高端白酒市场茅台(,股吧)一枝独秀、社会库存和渠道库存水平都较低的情况下,健康的价格体系为茅台出厂价打开了上调空间,如果顺价盈利销售能够持续,茅台16年的收入有望增长10%(远高于管理层给出的3%的销售增速指引),建议投资者关注茅台业绩超预期带来的投资机会

主要观点