据中国机器人产业联盟(cria),2015年上半年国产工业机器人销售11275台(包括坐标机器人),可比口径增长27%,受高基数影响,增速较去年全年下滑

事件:中国国民经济和社会发展十三五规划纲要中关于战略性新兴产业提出,大力推进先进半导体、机器人、智能交通等新兴前沿领域创新和产业化,形成一批新增长点机械装备领域推荐自动驾驶和工业4.0相关标的

风险提示:市场超预期下跌;相关标的业绩超预期下滑

自动驾驶渐行渐近,布局adas和传感器据kpmg预计,受限的自动驾驶(l3)和完全自动驾驶(l4)将分别于2018年和2025年产业化,而adas(高级驾驶辅助系统)是实现自动驾驶的基础模块根据产品普及程度和产业化程度,将现有adas大致可分为监管部门鼓励类,如电子稳定控制系2014新兴产业有哪些统(esc);警报系统类(普及度高、产业化程度高),如泊车辅助系统、盲点监测;主动干预类(普及度低、产业化程度低),如车道保持系统、自适应巡航控制系统(acc)等我们判断,随着自动驾驶普及程度的提高,主动干预类adas具有更广阔的市场前景预计2020年我国adas市场空间将达600亿,年复合增速35%以上相关标的推荐保千里、均胜电子和中原内配

b)智能物流装备景气度高,看好相关标的,尤其是电商快递行业物流设备智能物流装备可用于生产物流和商业物流,我们采用agv销量增速刻画智能物流装备景气度据新战略机器人产业研究所,2015年国产agv销量同比34%,持平于2014年我们判断,未来电商快递以及3c制造领域(3c增速放缓,但各细分领域存在差异)对智能物流装备需求旺盛战略新兴产业龙头股在商业模式上,我们更看好具有系统总包或分包能力的相关公司主要理由是系统集成类公司能直接接触客户,占据渠道入口优势反观a股市场相关标的,目前尚无非常纯正的智能物流相关标的,大部分标的公司目前收入主要来自传统业务,并以并购参股等多种形式拓展智能物流业务考虑业务构成及估值水平,建议关注东方精工、五洋科技、软控股份、诺力股份和永利股份

工业4.0板块维持较高景气度,看好智能物流装备,尤其是电商快递行业物流设备

a)受高基数影响,2015年工业机器人销量增速下滑,预计未来三年复合增速25%左右高工产研机器人研究所调研数据,2015年中国工业机器人销售6.52万台(不含直角坐标设备),同比23.7%,验证cria的统计数据我们预计未来三年工业机器人销量复催生新兴产业合增速25%左右