提升12个月目标价至25元

对此,国务院发展研究中心权威专家表示,战略性新兴产业本身具有较好的发展前景和空间,具有高成长性,产业绩效预期非常好加大对战略性新兴产业的投入,对整个经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用,对当下的经济也有“一定的拉动作用” (上海证券报)

公司代理兰州所产hib疫苗多年,近年来市场份额稳定在50%左右,具有较强的市场影响力我们预计这将有利于自产hib疫苗的快速导入

公司是国内锂行业龙头企业,未来两年产品产能释放以及锂矿开采会给公司带来业绩增长,我们预计公司2012年至2014年营业收入分别为4.60亿元、6.36亿元、8.36亿元,归属母公司净利润0.47亿元、0.66亿元、0.95亿元,每股收益0.32元、0.45元、0.64元,目新兴产业优势前价格对应市盈率分别为93.43倍、67.36倍、46.75倍,公司目前价格稍高,但我们看好公司长期的发展首次给予“推荐”评级

考虑到公司无机氟化工行业的龙头地位,在成本控制和技术方面所拥有的优势,以及下半年六氟磷酸锂项目正式投产将为公司贡献业绩等因素,我们预测公司2012-2014年eps分别为0.45元、0.63元、0.86元,对应的p/e值分别为42.79倍、30.93倍、22.51倍,给予“增持”的投资评级

风险提示:触摸屏产能大幅度释放导致下半年行业利润率走低

银河磁体:新项目带来新增长

维持“推荐”的投资评级我们预计公司2012-2014年eps0.34、0.57、0.68元,维持“推荐”的投资评级

盐湖提锂取得较大进步的风险新型工业化产业示范基地

鸿源稀土业务优势明显:鸿源稀土已成为中国南方规模较大的稀土材料生产、出口基地之一,集南北方稀土分立冶炼技术优势、深加工、科研为一体的综合性稀土企业鸿源稀土年可生产高纯稀土氧化物及盐类产品3,500吨,配套稀土金属600吨在国家严控全国稀土行业生产计划量和出口配额量的情况下,鸿源稀土由于有多年生产、经营积累的条件,均获得了国家下达的生产计划和出口配额,尤其获得批准的出口配额数量近几年一直较为稳定,并且在全国近30家稀土生产企业处于获得稀土配额较多的企业之一

天齐锂业 基础化工业

七行业值得深挖的细节机会--差异体现在细分行业和个股方面:

新兴产业节能环保位居首位,新能源有望迎来持续增长

盈利预测与投资建议

回购价格上限高2015新兴产业于目前b 股价格15%截至7月2日停牌时,公司b 股收盘价为港币5.21元/股,公司公告的回购价格的上限比b 股价格高出15.16%, 同时是以公司自有资金进行回购操作短期内可能有效刺激公司股价的同时,也说明公司认为目前的b 股价格已经明显低于其长期的投资价值

提高评级和目标价:鉴于此次收购为公司未来的发展奠定了基础,同时盈利能力提升显著,我们提高评级至买入-b,预计2012、2013、2014年的每股收益为0.14、0.51、0.63元考虑增发摊薄后,2013、2014年的摊薄每股收益为0.42、0.53元

津膜科技 基础化工业

深圳惠程 电力设备行业

多氟多 基础化工业

深圳市拓日新能源科技股份有限公司公告称,决定在新疆喀什投资建设20mw光伏并网电站,项目总投资2.6亿元,年预计发电量达3000万度

到富国新兴产业封闭期2015生物质能发电装机达到1300万千瓦生物燃气年利用量达到300亿立方米,到2020年生物质能发电装机达到3000万千瓦生物燃气年利用量达到500亿立方米完善生物燃料、能源化利用农林废弃物的激励政策及市场流通机制我们认为目前我国生物质能源产业还处于起步阶段,随着市场流通机制的完善,生物质气化、发电及工业燃料前景广阔

增发收购湖南鸿源稀土100%股权:公司拟向曹佑民定向发行股份购买其持有的鸿源稀土80%股权,同时,本公司拟向除科力远控股和钟发平之外的不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集资金金额不超过本次交易总金额的25%,配套资金中一部分用于购买曹佑民持有的剩余鸿源稀土20%股权,剩余配套资金用于补充流动资金重组完成后,本公司持有鸿源稀土100%股权

公司膜国外有什么新兴产业法水处理国内领先,扩张潜力与成长性良好,但考虑到估值较同类公司明显偏高,首次给予“中性_a”投资评级风险提示:经营区域较为集中、膜工程业务扩张及市场竞争加剧等风险

投资风险公司开拓餐厨垃圾领域低于预期;

2) 新一代信息技术:持续性机会发展目标是“十二五”期间,新一代信息技术产业销售收入年均增长20%以上,该领域的机会挖掘可能会反复而持续仍有细分行业规划未出台,存在想象空间行业复杂,细分领域的成长性难以把握,成长性突出的非概念性黑马可能脱颖而出;

3) 生物产业:生物育种、生物制造可期待产业规模年均增速从15%的目标提高到20%以上,产业重要性提升;生物农业、生物制造等领域的成长性有所新型城镇化 产业忽略,反而可能产生较好的投资机会规划提到的“大力发展生物育种,推进生物制造规模化发展,加速构建具有国际先进水平的现代生物产业体系,加快海洋生物技术及产品的研发和产业化”值得重点关注;

点评:

电力、煤气及水等公用事业

公司今日发布中标公告:8月7日公司中标天津中水公司的津南再生水厂工程(纪庄子再生水厂迁建)机电设备采购项目第一包:膜车间系统设备采购项目,合同总额预计5498万元,约占公司2011年营收的25.2%

三、投资建议

《规划》提出的发展目标显示,发展新兴产业重点在于创新,关键在于产业创新能力大幅提升、完善创新创业环境、提高国际分工地位要求新兴产业对国民经济的引领带动作用显著增强,年均增长率保持在20%以上,到2015年七大新兴产业股,7大战略性新兴产业增加值占gdp的8%左右,到2020年,进一步达到20%的占比

传统氟化盐市场持续低迷、六氟磷酸锂市场竞争加剧

回购资金或通过负债解决按照公司公告预案的回购股份和回购价格的上限计算,本次回购总共需要不超过9.77亿元人民币,而去年公司经营性现金净额为16.9亿元今年虽然公司盈利可能出现一定程度的下滑,但我们预计经营性现金流仍能够保持在10亿元附近,同时由于太阳能相关投资在今年大幅度缩减今年的资本性支出将由去年的24亿下降到13亿元左右我们测算,假设明年完成回购,只需要负债率由目前的48%提高到52%就可以解决回购资金的问题

研究机构:民生证券 分析师:陈龙 撰写日期:2012-07-23

二、分析与判断

核电发展较为安全的三代技术

碧 水 源:污水处理龙头新型生物产业,雄厚资金为外延式扩张背书

投资风险

到2015年在风电运行控制、大规模并网、储能技术方面取得重大突破,建设东北、西北、华北北部和沿海地区的八大千万千瓦级风电基地到2015年累计并网风电装机超过1亿千瓦,年发电量达到1900亿千瓦时,到2020累计并网风电装机2亿千瓦以上,年发电量超过3800亿千瓦时我们认为规划较为重视风电并网问题,提出要在十二五期间解决并网、储能问题,一旦并网问题得到解决风电有望迎来新一轮快速发展期,利好风电并网相关厂商

锂价大幅波动的风险

天齐锂业:产能不断释放,矿山建设正在进行

智飞生物:自产hib疫苗如期获得gmp证书

6) 新材料:覆盖广,机会源于个股筛选整体和产业 “十二五”规划基本一致,在规划中提及的富国新兴产业基金特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料和前沿新材料发展方向重新提炼合并为新型功能材料、先进结构材料、和复合材料,把多个领域的新材料按其功能重新进行了范围划分,但总体的覆盖范围仍未发生显著转变;

分析人士指出,在当前经济运行下行压力加大的情况下,发展战略性新兴产业“对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义”

乐山电力:多晶硅停产拖累业绩,亟须新的利润增长点

7月20日下午国务院发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》(国发[2012]28号),《规划》指出:发展战略性新兴产业是一项重要的战略性任务,对促进经济结构转型及保持经济长期平国家新型产业园稳较快发展具有重要的意义《规划》并提出了包括节能环保、新一代信息技术、生物产业、新能源等在内的七大新兴产业的发展方向及主要任务

积极推进生物质气化及发电

乐山电力 电力、煤气及水等公用事业

康得新 基础化工业

我们看好公司的商业嗅觉与研发能力,看好公司长期的持续成长性中长期看,受gmp申报与23价肺炎多糖疫苗代理进度影响,公司2012年业绩增速处于历史低谷随着23价肺炎多糖疫苗代理销售逐渐成熟,与默沙东的合作逐渐深入,以及ac-hib结合疫苗获批,我们认为,2013-2014年公司业绩将实现反弹我们建议投资者积极关注

银河磁体 电子行业

募投项目潜力可观,扩展模式值得期待目前公司拥有溶液法中空纤维膜产能100万平方米/年公司ipo实际募致富新型产业集资金4.5亿元,其中3.2亿元用于建设年产135万平方米复合热致相分离法高性能pvdf中空纤维膜产业化、日处理量135万吨的海水淡化预处理膜及成套装备产业化、技术研发中心及营销网络建设等四个项目前2个产业化募投项目全部投产后新增年销售收入、净利润预计可达4.87亿元、1.25亿元,各相当于公司2011年的222%、289%根据目前国内市政污水膜法处理的主流市场开拓模式,我们预计公司或将利用部分超募资金寻求成立地方项目合资公司,以加速区域拓展与重点布局污水处理项目 成长性良好但估值偏高,首次给予“中性_a”投资评级公司中期净利润预增35%~50%(扣除政府补贴等非经常性损益后为-2%~13%), 1h2012实现eps约0.15元;我们预计公司2012-14年实现每股收益分别为0.53元、九大新兴产业0.75元、1.08元,对应动态pe分别为49x、35x、24x

十二五末光伏装机量上调至21gw,用户侧有望实现平价上网

盈利底部已现,等待长期买点从今年年初以来,我们就一直强调玻璃行业盈利的底部出现在今年一季度,而太阳能行业亏损的幅度在一季度之后也不会继续增加一季度很有可能是公司未来3-5年盈利的最底部我们预计公司的股价短期将会因为b 股回购事件驱动上涨,中期因为盈利回升速度较慢而回落,长期由于公司未来各项业务利润的回升而恢复上涨态势

公司主要生产单晶硅、多晶硅、非晶硅太阳能电池芯片,太阳能电池窗和光伏电池幕墙,太阳能电池组件和供电系统,led照明和大型led显示屏工程,能够设计和制造非晶硅太阳能电池成套设备和大多数晶体硅太阳九大新兴产业能电池生产设备,产品已销全球51个国家和地区,进入欧美八大超级市场和电站工程,企业品牌topraysolar在国际上具有较高的知名度,是深圳知名品牌公司坚持自主创新战略,是深圳市可再生能源领域唯一的市级研发中心

研究机构:山西证券 分析师:梁玉梅 撰写日期:2012-08-08

国家发改委副主任张晓强曾向媒体表示,到2015年,我国将力争使战略性新兴产业占国内生产总值(gdp)的比重提高到8%左右;到2020年,争取达到15%,使它成为经济社会发展的重要的推动力量而在2010年,这个比例还不到4%

到2015年太阳能发电装机容量达到2100万千瓦以上,光伏发电系统在用户侧实现平价上网到2020年太阳能发电装机容量达到5000万千瓦以上,光伏发电系统在发电侧实现平价上网制定普及太阳能光热利用的发展新型产业法规、标准等建立适应太阳能光伏分布式发电的电网运行和管理机制,完善光伏上网电价形成机制我们认为光伏装机量较之前规划有所上调,表明光伏成本下降幅度超过之前预期,用户侧实现平价上网时点有望提前来临,行业短期仍然处于调整期,看好光伏行业长期发展

全国水质提标实施下催生污水处理设施升级与再生利用投资热潮,公司有望充分受益自2012年7月1日起我国开始实施106项自来水指标新标准,膜法水处理作为先进的污水处理及再生利用技术,有望在我国未来十年城镇生活污水及工业污水治理近万亿元的投资中迎来良好推广发展契机根据国务院《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设投资》规划,“十二五”期间宝盈新兴产业混合全国城镇新增再生水利用投资304亿元,升级改造污水处理设施投资137亿元,其中公司的优势区域市场天津市新增再生水利用投资高达45亿元公司作为国内膜法水处理领先企业,未来有望充分受益

国家发改委会同相关部门组织专家研究起草的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(公开征求意见稿)》25日向社会公开征求意见,为更好地引导社会资金投向战略性新兴产业重点领域,支撑战略性新兴产业相关政策措施的落实铺平道路

风险提示

维 尔 利:垃圾滤液处理龙头,受益于行业高增长

维尔利 电力、煤气及水等公用事业

事件:

盈利预测及投资评级我们预计公司2011-2012年每股收益分别为0.71、0.92元,对应市盈率分别为31、24倍,考虑到公司所处行业“十二五”期间增科技新兴产业长前景巨大,给予公司“增持”的投资评级

南 玻 a:大比例回购b股彰显管理层对公司投资价值信心

节能环保产业在7大新兴产业中位居首位,根据其在2015年达到gdp占比2%的既定目标,在整个新兴产业中的规划占比达25%,质和量两个层面均突显其重要地位我们认为,节能环保产业对促进经济转型、提高资源利用率、提升人民生活质量水平方面具有直接的拉动作用,未来的重点是通过创新实现产业的逐步市场化,后期政策的力度有望持续加强,“十二五”期间全行业增速有望达20%以上

维持盈利预测,继续看好脱硝市场启动对公司带来的订单和业绩弹性

节能环保展业位居“7大”之首,政策支持力度持续加强

盈利预全国新兴产业测

据公告,上述项目资金来源为拓日新能自筹和银行贷款,电站建设所需的太阳能电池组件全部采用拓日新能自主研发、生产的太阳能电池组件,采用并网接入方式,并入当地电网

智飞生物(.ch/人民币27.55,未有评级)发布公告,公司全资子公司北京绿竹生物制药有限公司旗下产品自产b型流感嗜血杆菌结合疫苗(hib疫苗)符合《药品生产质量管理规范(2010年版)》要求,获得药品gmp证书

拓日新能:投建光伏电站 带动产能释放

4) 高端装备制造:细分行业可深入挖掘机会与产业“十二五”规划几乎无差别,由于发布时间距离很近,涉及领域又较广泛,市场对该领域的投资机会挖掘不是非常充分,需要在细分子行业进行深入挖掘相对来说,高端装备制造方富国新兴产业面我们看好航空航天、海洋工程装备和智能制造装备的细分子行业;

5) 新能源:政策拐点推动整体机会产业整体“十二五”规划未出台,除太阳能光伏领域之外,其他细分行业规划都没有发布过;可再生能源领域的“十二五”规划预期也尚未兑现产业竞争不充分,特别是风能、太阳能的过剩产能和核电的安全性成为投资的困扰,所以投资机会不多,政策出现拐点才能视为大面积整体性机会的来临;

七大战略性新兴产业目录公布

研究机构:安信证券 分析师:刘军,谭志勇 撰写日期:2012-06-07

节能重点推广重大节能技术装备的普及和合同能源管理模式的推广;先进环保重点推广城镇污水、垃圾和脱硫、脱硝处理设施运营的专业化、市新兴产业龙头场化;工业固体废物及废旧商品的综合利用率要求达到72%及70%其中高效除尘、烟气脱硫脱硝等大气污染控制技术被列为关键技术,垃圾焚烧、火电厂脱硝与钢铁烧结脱硫列为重点产业化项目我们认为火电脱硝及相关产业发展前景良好,创新能力强、技术先进、市场基础好的厂商有望取得高于行业增速的快速增长

回购股份的上限相当于公司总股本的10%公司目前总股本20.75亿股,其中b 股7.63亿股b 股占到公司总股本的35%以上而b 股股价长期低于a 股价格50%以上,本次公司回购b 股将部分消除b 股股价长期偏低导致的公司整体价值的低估

“十二五”期间我国对污水处理的重视程度将不断提高,污水处理标准提升、污水处理处理系统改扩建以及再生水比例提升新型产业2号集合资金信托计划等将为公司业务提供广阔的发展空间公司作为国内污水处理的龙头企业,依托雄厚的资金实力,行业快速发展将赋予公司未来良好的业绩成长性我们预计公司2012年-2014年eps分别为1.00元、1.43元、1.91元,对应pe35.09倍、24.43倍、18.35倍,首次给予推荐评级

多 氟 多:中期利润有所下滑,下半年六氟磷酸锂扩产成看点

1、外延式扩张进度不达预期;2、国内相关政策出现变化

研究机构:中投证券 分析师: 李凡 撰写日期:2012年07月19日

1) 节能环保:看高端节能细分机会与产业“十二五”相比大同小异,变化不大,该领域市场侧重在环保上,未来看高效节能细分领域的机会可能更大些;

研究机构:日信证券 分析师:赵越 撰写日期:2012-08-21

研究机构:国都证券 分析师国家新型产业:肖世俊 撰写日期:2012-08-08

风险提示:本次重组进展不顺利

研究机构:国海证券()分析师:代鹏举 撰写日期:2012-08-09

按照国家发改委上网电价1元/千瓦时(含税)测算,项目投资具有较好的盈利预测和效益拓日新能将在喀什市设立全资子公司喀什拓日新能源科技有限公司,负责上述项目实施和电站运营

《规划》的推出,将进一步增强多个相关领域公司的盈利预期并有助于估值水平提升,建议关注脱硫脱硝工程总包商龙净环保()和设备制造商龙源技术()、烟气污染源在线监测设备制造商雪迪龙()、余热利用设备商海陆重工()、高效节能电机制造商卧龙电气()、核电设备龙头东方电气()等公司

公司传统磁体、硬盘驱动器用磁体和汽车用粘结磁体经营稳定增长,磁粉项目和热压磁体有望在未来大幅贡国内新兴产业献业绩,我们预测公司2012-2014年收入为6.17亿元、7.80亿元和10.49亿元,分别同比增长9.53%、26.46%和34.43%;归属母公司净利润为1.49亿、2.09亿和3.38亿,对应2012-2014年eps为0.93、1.30和2.09元,对应2012-2014年pe为30、21和13倍,我们看好公司未来的发展,维持“推荐”评级

维持公司增持评级公司输配电及相关绝缘材料业绩稳定,聚酰亚胺产业链中各子项目的壁垒逐步突破,其中耐热纤维对业绩的贡献将最快实现我们预测公司2012-2013年eps为0.11和0.24元,对应pe为73.4和34.7倍,维持增持评级

研究机构:东兴证券 分析师:弓永峰 撰写日期:2012-08-21

研究机构:日信证券 分析师:赵越 撰写日期:2012-08-23

津膜科技:中标津南再生水厂膜系统设备项目

7) 新能源汽车:前期炒作程度高与行业“2013新兴产业有哪些十二五”规划重合度高,市场炒作成熟度高,投资机会不突出 我们认为目前值得关注的领域是:云计算和物联网、宽带中国、信息惠民、高性能医学诊断和治疗设备、生物育种、智能制造装备、航空装备等

预涂膜和光学膜项目的投产推动公司业绩快速增长预涂膜和光学膜产业未来仍有巨大的发展空间,公司作为两个行业内的领军企业,有望凭借技术和规模优势快速成长2亿平方米光学膜产业集群项目将极大的提升公司业绩预计公司2012、2013年的eps分别为0.68元和1.07元,以8月8日收盘价19.71元计算,对应市盈率为29倍和18倍,考虑到公司的成长性与行业地位,给予“买入”的投资评级

风险提示

研究机构:方正证券()分析师:张正华 撰写日期:2012-08-15

拓日新能我国的新兴产业拟2.6亿元在喀什投建20mw光伏电站

龙源技术:技术获认可,海外新突破

各细分领域后续政策细则尚有待明确

投资要点:

研究机构:中原证券 分析师:李琳琳 撰写日期:2012-08-10

该目录囊括了节能环保、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料以及新能源汽车七项战略性新兴产业的重点产品

风电并网、储能技术有望取得突破

康 得 新:预涂膜、光学膜并驾齐驱,业绩持续高增长

类别:公司研究 机构:中银国际证券 研究员:王军 日期:2012-08-24

碧水源 电力、煤气及水等公用事业

创新是发展新兴产业的重点,对国民经济的引领作用日益增强

拓日新能表示,通过大型地面光伏电站的建设,可以带动拓日新能产业链各环节的产能释放,将消化东北新兴产业目前拓日新能部分的太阳电池组件产能另外,拓日新能营业收入除产品销售收入外,将有可能同时存在电站收入和电费收入,提升综合经济效益,谋求长远发展

深圳惠程:稳中求进,聚酰亚胺拨云见日

盈利预测及投资建议

风险提示

研究机构:国金证券 分析师:赵乾明 撰写日期:2012-08-20

我们维持公司2012-2014年盈利预测为0.891元、1.296元和1.591元,同比分别增长45.67%、45.46%和22.79%;目前股价对应30×12pe和20×13pe,我们仍然维持之前对于龙源技术的看法:伴随脱硝市场启动带来的行业1-2年的高景气度,公司将凭借其在低氮燃烧领域领先的技术优势充分享受脱硝市场启动带来的高订单和业绩弹性;维持买入评级,考虑其目前订单充足,1-2年的业绩确定性高,给予25×宝盈新兴产业封闭期13pe,目标价33元

我们预计公司2012-2014年eps分别是0.45元、0.57元和0.70元,我们认为公司经营将逐步走出最差时刻,但目前股价对应估值仍不具备吸引力,因此给予增持评级,目标价14.4元

一、事件概述

龙源技术 电力设备行业

[中国证券网编者按]国家发改委会同相关部门组织专家研究起草的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(公开征求意见稿)》25日向社会公开征求意见,为更好地引导社会资金投向战略性新兴产业重点领域,支撑战略性新兴产业相关政策措施的落实铺平道路以下是精选15只新兴产业概念股,仅供参考

科力远 批发和零售贸易

类别:公司研究 机构:光大证券 研究员:浦俊懿,符健,周励谦 日期:2012-08-21

研究机构:东莞证券 分析师:俞春燕 撰写日期:现在有什么新兴产品2012-07-30

研究机构:海通证券 分析师:吴一萍 撰写日期:2012-07-24

公司自产hib疫苗的上市,将优化公司产品结构,提升公司盈利能力2009年-2011年,公司代理兰州所产hib疫苗营收占公司总营收的47%、59%、53%,毛利率分别为48%、43%、45%而公司自产hib疫苗毛利率预计高达90%,远高于代理的同类品种我们预计在自产hib疫苗上市后,公司销售力量或将向自产hib疫苗一定程度的倾斜;但预计代理hib疫苗仍将持续

公司自产hib疫苗已完成审批程序,考虑到批签发等因素,预计未来4-5个月内可上市销售,我们预计该品种将在2013年初开始贡献业绩

我们注意到国家食品药品监督管理局网站披露,北京民海生物科技有限公司的b型流感嗜血杆菌结合疫苗(hib疫苗)已于2012年7月30日获批截至目前,共有富国新兴产业股票兰州所、云南沃森、民海生物、北京绿竹等4家公司拥有hib疫苗生产批文,市场竞争有变得更加激烈的趋势同时,2010年、2011年hib疫苗年批签发总量都在2,000万支左右,基数已经较大,未来很难实现高增长对于公司而言,将更多的依赖高毛利率的自产hib疫苗部分替代低毛利率的代理hib疫苗来贡献业绩增量

给予“中性”评级

a股研究:十二五国家战略新兴产业规划投资机会

四维图新:最差时刻将逐步过去

节能环保3大领域齐头并进,火电脱硝成重点发展方向

大额中标彰显公司膜法水处理领先地位根据招标项目公开披露的公告,此次津南再生水厂工程为新建一座产水能力15万吨/日的再生水厂, 项目概算投资约2.6亿元,建设工期自2012年8月10日至2013年12月31 日公新兴产业峰会司近0.55亿元(约占项目投资的21.2%)的中标规模,彰显其市政污水膜法处理的领先地位公司作为国内集中空纤维超、微滤膜、膜组件及膜工程于一体的膜法水资源化整体解决方案领先企业,约占国内市政污水膜法处理总规模的21%

售电量继续下降;多晶硅业务无法重启;燃气业务增长下降;费用成本继续高企

向上游延伸产业链迈出关键一步:稀土是镍氢电池的重要的原材料之一,目前稀土材料在镍氢动力电池负极所用的储氢合金材料的成本中占有50%以上的比例科力远收购鸿源稀土后,使上市公司向产业链上游拓展在稀土加工分离基础上,向镍氢电池负极片材料作进一步的延伸,提高上市公司主营电池产品的市场竞争力由于日本采购稀土价格上涨较快,供应紧缺公司收购的日本湘南工厂相东北新兴产业对其竞争对手获得稀土的能力较弱,使日本湘南工厂在电池成本以及供应链安全方面弱于竞争对手,影响了湘南工厂的竞争力通过本次交易,科力远将拥有稀土生产加工能力和出口配额,为日本湘南工厂以及国内新能源电动汽车的发展提供了原材料支持,有利于公司新能源业务的发展

自2011年开始,光伏业遭遇景气度连续下滑的局面,光伏产品尤其是多晶硅价格下跌不止2012年上半年至7月25日,多晶硅价格已经降至21.5美元/吨,降幅达29.5%,公司的多晶硅生产成本能否降至20美元/吨以下将面临巨大的挑战并且光伏行业景气度仍未出现复苏迹象,因为我们认为公司的多晶硅生产短时间将无法启动,对2012年的业绩将大打折扣另外,公司电力销售业务的增长前景受需求影响也并不乐观,公司亟须最近的新兴产业寻找新的利润增长点,控制费用成本以摆脱此局面预计公司2012-2013年基本每股收益0.15元和0.17元,对应12-13年pe为54.2倍和47.8倍,给予公司“中性“评级

未来发展将以ap1000和epr三代核电技术为主流,以及cap1400自主化的研发将在未来逐步推进,2015年核电运行装机4000万千瓦,包括三代在内的核电装备制造能力稳定在1000万千瓦以上我们认为核电规划总装机量并未超预期,未来核电将注重更为安全的三代技术发展

四、风险提示:

科 力 远:收购稀土分离企业,向上游延伸产业链

此前,国务院常务会议讨论通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》,对节能环保产业等七大产业明确了发展方向,并提出了20项重大工程