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本文为诺亚财富原创首发，转载须注明：来源：诺亚财富（ID：NoahGroup）作者：诺亚财富研究与发展中心殷悦焓
小诺领读
在上周发布的《文化投资大时代》系列报告中提到，随着闲暇时间的增加，人们更愿意将这部分时间投入到娱乐消遣，因此游戏、影视、直播、体育和音乐等细分领域的市场规模有望持续增长。今天我们带来文化投资中的新贵，VR（虚拟现实）内容领域的投资机会。
除传统文化娱乐领域外，新兴技术带来投资机遇也不容忽视。年以来，优质科技公司和VC机构争相布局VR硬件和技术，凸显了其从实验室进入市场的拐点。目前VR硬件仍在技术突破和不断迭代的阶段；而与之交相辉映的是VR内容的稀缺，线下体验店缺少“回头客”的尴尬，也折射出目前VR内容匮乏的瓶颈。
根据高盛的预测，未来VR/AR技术将广泛应用于消费和娱乐领域，其中游戏、直播和影视属于娱乐层面，地产、零售、教育等属于消费层面。游戏、直播和影视等文化娱乐领域将首先爆发，并成为VR/AR应用的重要场景，而这三个领域都离不开VR内容的创作。
图表、游戏、直播、影视将成为VR/AR主要应用场景
注：选取高盛对于年VR/AR细分领域应用的情景假设
数据来源：高盛全球投资，诺亚研究
最近半年以来，国内对VR的投资逐步从硬件设备向游戏、影视等内容提供商，以及通用开发平台转移。目前VR内容的价值体系尚未形成，也是中国有望“弯道超车”美国的一个领域。
图表、国内投资逐步向VR内容与应用平台转移
数据来源：天天投，诺亚研究
VR最大的优势在于，能够对这些领域的沉浸感和交互式体验带来升级改造。也正是由于这个特性，我们认为VR会在游戏、影视和直播优先爆发。
资料来源：诺亚研究
VR内容方面的稀缺使之变成卖方市场，至少还有2年的投资窗口期，具有IP和渠道资源的公司具有优势。目前VR内容的价值体系尚未形成，也是中国有望“弯道超车”美国的一个领域。从盈利模式上看，由于前期用户规模较小，“B→C”这个环节注定亏损从内容类别看，因此VR内容的商业设计要优先考虑B端的需求，再以B端拉动C端。从目前VR内容制作技术和设备的水平来看，各细分领域的爆发顺序是：VR短视频VR游戏VR直播VR影视大片。由于VR内容制作团队的普遍较新，很多没有可供参考的过往成果和业绩，因此我们建议，通过专业的管理人和PE基金进行投资。
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——艾茵·兰德（AynRand）
诺亚财富中国财富管理行业先锋
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