导读：
从年世界上第一只量化投资基金的产生，到如今已有近50年的光景。根据彭博数据显示，全球由量化基金管理的资金数量从年的多亿美元增长到年金融危机前夕的万多亿美元。20年以来，量化投资基金再次受到热捧，经过几年的快速发展，至年底，全球量化投资基金总规模已超过3万亿美元，占全球基金规模的比例接近30%，量化投资基金已经成为全球资产管理领域最重要的一支力量。
国内量化投资基金的发展状况
、第一只国内量化基金诞生(年)
由于金融发展较晚等特殊原因，国内量化基金出现较晚，可以找到的最早的国内量化基金是华宝信托年2月发行的“基金优选套利”。受限于金融市场政策制约，国内早期的量化产品大部分以套利策略为主。由于套利策略有着规模限制的先天缺陷，所以实际上在此后5年的时间内量化基金的发行一度长期处于空窗期。
2、股指期货开启国内量化投资元年(年)
时间来到年，沪深股指期货上市，此时的量化基金终于具备了可行的对冲工具，各种量化投资策略如alpha策略、股指期货套利策略才真正有了大展拳脚的空间。相对海外成熟市场，A股市场的发展历史较短，有效性偏弱，市场上被错误定价的股票相对较多，留给量化投资策略去发掘市场无效性的机会也更多、获取超额收益的潜力更大。
3、牛市助推国内量化投资高速发展（年至年9月）
-年9月股指新政之前可以说是国内量化基金有史以来最风光的一段时期。年创业板的牛市让alpha策略量化基金大赚不少。从年年底至年6月，A股经历了大半年的火爆牛市行情，随后从年6月中旬至年8月，A股又经历了几轮惨烈的下跌，由于量化投资擅长赚市场波动的钱，所以在此期间，几乎所有的量化投资产品都取得了很好的收益，量化投资在公众中开始具备了较高的知名度。
4、股指期货新政促使国内量化投资多元化发展（年9月开始）
在年9月2日，中金所出台了严厉的股指期货日内交易限制措施，市场流动性趋于枯竭，大量Alpha策略量化基金转型相对价值复合策略。在此情境下，一方面，从低收益低风险的套利对冲策略，逐步向多空策略、股票多头策略转变，另外一方面，从股票对冲向商品期货、国债期货等品种的CTA策略转变，然而当时看似被动的转型，实则开辟了量化投资的新时代。
5、年行情极端分化，指数严重失真（年年底至今）
截止0月20日，今年在上证50指数，沪深指数，中小板指数上涨超过20%的状况下，全市场A股的平均收益是-6.48%。此期间极端一九行情使得市场的涨幅集中在少数股票上，造成大盘指数失真，量化选股的广度优势缺失，传统表现较好的价量因子、反转因子黯然失色，量化多头及量化对冲产品运作难度加大，量化基金遭遇小年，但量化投资这种科学的投资方法长期来看依然有效。
MSCI中国A股指数配置正当时
年6月20日，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，MSCI中国A股指数正当配置时！
MSCI系列指数是由全球指数提供商MSCI公司编制提供，覆盖了全世界主要的发达与新兴国家，以及前沿国家市场，与标普、道琼斯工业平均指数、富时指数一起称为全球四大指数。因MSCI指数为全球机构选股采用最多的基准指数，全球超过0万亿美元的资产以其为基准，其权威性和对全球金融市场的影响可见一斑。MSCI中国A股指数的最新成分股超过只，包含只MSCI纳入指数成分股，以及超过只中盘股，在行业配置上较均匀，兼顾传统金融以及周期板块等，在新兴产业上也有所着重。
A股纳入MSCI指数体系后，会有大量的配置资金持续流入，据中金研究部测算，每年会有约~0亿资金流入，从而引进更多的国际机构投资者，进一步优化A股投资者结构。从长期来看，随着MSCI对A股纳入力度的加大，纳入标的将从目前的只逐步扩散，这对MSCI中国A股指数其他成分股是长期利好的。
除了上述提到的有海外资金流入利好外，之所以称现在适合配置MSCI中国A股指数成分股，还有如下几点客观原因：
.当前MSCI中国A股指数市盈率（PE）在5倍左右，远低于中证指数以及创业板指，且处于市场较低水平，安全边际较高，具有优质的选股基础；
2.MSCI中国A股指数各成分股均为各细分行业龙头，代表了当前中国的核心资产，净资产回报率（ROE）仍在0%以上，历史上均显著高于其他个股；
3.MSCI中国A股指数相比沪深指数行业配置更均衡，兼顾价值与成长，量化选股超额收益更为显著。
量化投资近期展望
总体来看，当前我国经济运行的基本面是好的，经济稳，低通胀，高就业，供给侧改革和消费升级也让优质企业的盈利表现突出且持续性更好。长期风险偏好上升明显。从政策监管的角度看，一方面打击炒作，不会突然出现踩踏性下跌，另一方面对楼市进行调整，一部分资金会从楼市流向股市。而A股市场也在不断自我调整和修复，未来市场热点分散，对于量化选股来讲，板块及风格覆盖面广，具有选股优势，在量化小年介入和提前布局，适合长期资产配置。另外，根据海外数十年历史经验，以散户为主的交易结构没有发生根本变化、市场有效性大幅提升之前，通过量化模型产生超额收益的概率非常大，量化选股仍然是获得绝对收益的理想工具。
我们相信，随着A股纳入MSCI指数进程的不断推进，用量化的方法把握MSCI投资机遇，是目前配置权益类市场的大好时机！
文章来源：量化与对冲
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