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防范风险是中国资本市场改革发展的永恒主题，而作为市场的组织者、运营者和自律监管者，深沪证券交易所处在资本市场监管体系的第一线，履行监管职能天经地义。十八大以来，深沪证券交易所稳中求进，做好市场监测，强化一线监管，把防范化解风险摆在更加重要的位置，全力为资本市场稳定健康发展保驾护航。

中国证监会主席刘士余在今年8月25日举行的证券交易所一线监管国际研讨会上曾指出，从中国的实践看，交易所一线监管必须坚定不移地搞，还有改进的空间。这两年，中国资本市场走得比较稳，得益于深沪交易所自觉担负起一线监管的责任，今后要更好发挥这方面的作用。

发挥会员监管作用推动监管阵地前移

十八大以来，深沪证券交易所不断探索“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，从严履行交易行为监管，强化上市公司监管力度，会员监管、交易监管、上市公司监管多路齐头并进，全面强化一线监管，将依法全面从严监管往纵深推进，不断夯实资本市场发展的基础。

会员监管方面，由于中国资本市场中小投资者众多，对于监管资源有限的交易所来说，需要把监管关口前移。在此背景下，交易所推进“以监管会员为中心”的交易行为监管模式落地，以更大程度发挥会员的作用。

深交所相关负责人指出，建立“以监管会员为中心”交易行为监管模式，是对传统交易监管模式的调整和完善，交易所从主要直接监管投资者交易行为转变为监管投资者和监管会员并重，推动和督促会员承担起客户管理的各项责任，指导会员建立完善有效的客户交易行为监控体系，使其成为识别、发现、劝阻、制止异常交易行为的重要关口。

在北京大学法学院副院长郭雳看来，通过“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，能够使证券交易所在监管工作的前后端都有所延伸，实现“事前了解、事中监控、事后报告”，快速有效进行处理。另外，通过会员单位对投资者的行为进行约束，有助于实现交易所和会员各司其职、各尽其责。

值得注意的是，深沪证券交易所会员大会都将会员监管提到更加重要的位置。其中，上交所要求落实会员在交易所自律管理中的主体地位和职责，包括进一步明确会员权利、强化会员自我管理要求，加强会员对客户的管理要求。深交所则提出，将推进“以监管会员为中心”的交易行为监管模式列为下一阶段重点工作之一，通过制度建设、业务督导、现场检查等措施，强化会员对客户交易行为的管理责任，充分发挥会员在维护市场秩序中的作用。

今年以来，仅深交所就对在投资者适当性管理、客户交易行为管理、融资融券、股票质押等方面违规的27家会员，采取了约见谈话、书面警示等监管措施共35次。此外，深交所通过建立会员客户交易行为管理综合评价机制，定期对会员评级并定向公布评价结果，引导会员查找客户交易行为管理方面的问题，及时改正。

数据截至9月10日

及时跟进市场关切多管齐下从严监管

交易监管方面，深沪交易所通过使用实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等多种手段，切实履行一线监管职责、防范市场风险。

数据显示，对于盘中拉升或打压股价、涨跌停板虚假申报、集合竞价虚假申报、对倒、超限买入风险警示股票等异常交易行为，深沪交易所年累计发出书面和口头警示余次，今年以来再度发出逾次书面或口头警示。另外，深交所还通过探索科技化、智能化监管方式，研究建立账户信息共享制度，提升对“看不穿”账户的识别监控能力，加大对重点账户、“黑名单”账户实时监控的力度。

在限制交易方面，深沪证券交易所同样对相关的市场主体采取了一系列举措。其中，今年以来，上交所已经发出8份对相关证券账户实施限制交易纪律处分的决定，涉及的对象既有个人投资者，也有机构投资者。

今年4月，河北雄安新区相关股票交易火热，市场较为







































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