他指出“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价,是一个长期存在的问题,会潜移默化地改变股市运行规律,使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局,可称为螺旋形的转型牛

招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩认为,中国货币政策的中介目标正从货币供应量转向利率当前我国货币存量已高,货币供应量增速上升对通胀的影响弱化,预计2016年通胀1.2%,全年降息两次,二三季度各一次“目前工业生产明显放缓,第二产业对国民经济的贡献率大幅下滑,第三产业2014年起对gdp贡献率开始连续超过第二产业,经济结构转型已取得一定成效,但由于第三产业劳动生产率偏低,制造业低迷对整体经济拖累程度更明显预计2016年一季度房地产投资增速将止跌企稳,全年gdp同比增长6.新型能源产业发展规划7%,前低后高”谢亚轩说

海通证券分析,2016年流动性仍宽松,今年四季度开始的“资产荒”有望延续利率下行助推机构投资者资产配置转向股市目前国内股票占家庭资产比例仅3%,约8.8万亿,而美国家庭资产结构中股市占比达32%,随着直接融资代替间接融资,房地产投资时代过去,股权投资大时代正在路上海通证券预计2016年股市资金净流入3.3万亿,资金供给大于需求,牛市格局不变;但相比今年4.4万亿的资金净流入更缓和阶段性风险来源于美国加息和国内信用风险蔓延两方面

【机构:明年股市表现温和 机会在新兴产业和养老服务】整体上机构认为,2016年股市将温和,低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未变,新兴行业盈利将加速,老龄服务及精选医疗是长期投资“风口”

招商证券新型的老龄产业有哪些策略研究主管分析师王稹则预计2016年股市是“转型牛,螺旋市”2016年市场合理估值中枢在3400点附近,在3000-4000点之间宽幅震荡,不排除几个催化剂共振导致市场出现类似今年二季度的阶段性火爆(4700点附近)整体市场交易活跃但是趋势性减弱

海通证券策略是“创新改变未来”,提出互联网为本轮创新主背景,目前全球前十大互联网公司中国占据四席,仅次于美国;技术应用方面中国市场效率更优,百度、腾讯、阿里巴巴roe和营业收入均超过美国对标公司预计2016年全部 a 股净利润同比增长5%-10%,创业板增长25%左右投资需顺势而为,不同经济时代都有被打上其烙印的主导产业诞生2016年高端装备、信息经济和现代服务业中的部分子领域有望形成结构亮点,医疗服务、养老服务、生物技术等产业将是2013新兴产业长期“风口”

王稹同样提出,2016年新兴产业继续是热点,建议关注智能制造、生态城市、国企改革、十三五规划相关,以及教育信息化、体育、安防、大数据、ip、vr、军改等细分链条主题

瑞银中国首席经济学家胡一凡也预期明年亚洲宏观政策将维持宽松,中国经济将持续放缓,但全球增长有望温和加速相对于信用债,看好股票

海通证券认为,风雨后太阳照常升起,去杠杆后,2015年充满激情的市场2016年将走向温情中国“十三五”和美国创新战略共振的全球创新驱动开启中国发展新征程,新产业、新业态、新模式将层出不穷“2015年股市暴涨暴跌源于散户占比高和加杠杆目前个人持有自由流通市值占比46%,远高于美国市场的14%成交量占比更明显,个人投资者占85%左右散户占比高使得市场换新兴产业手率高、投机氛围浓厚股灾后不断去杠杆,目前杠杆比例(a股场内融资加场外融资额占流通市值)已经从大跌前的7.2%降到3%2016年利率下行趋势和转型趋势不变,市场仍充满机会,只是幅度更温和”海通证券称

胡一凡分析,明年亚太区货币兑美元仍将面临压力,2016年看好全球股票与信用债,尤其看好欧元区股票; 亚洲股市可加码中国和新加坡,也看好中国房地产高收益债券建议重点关注亚洲互联网和服务业,2016年及之后的长期主题包括老龄化及精选医疗领域投资

流动性:仍将宽松

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大势:温和震荡

震荡行情更需要寻找成长逻辑可依、业绩较好的公司钟沁昇提出,可以从“十三五”规划出发,自上而下寻找信息产业、现代消费服务和高端制造业的投资机会刚登峰也表示,新新型农业产业园能源汽车、具有创新能力的制药企业、承接海外高端制造国产化的制造龙头,以及着眼国内消费的消费业龙头等将会越来越受到市场认可

相比之下,广发资管和东方红资管公司较乐观广发资管执行董事钟沁昇认为,影响行情向好的三大因素仍然存在:(1)利率下行(2)制度变革本届政府释放了一系列积极的改革信号,旨在通过信息化和“互联网+”提高整体经济效率,通过改革提高国企盈利能力等,都将改善实体经济(3)供给侧改革这意味着政策将做出一定调整,通过简政放权、放松管制、减少赋税等提高社会全要素生产率东方红优势精选混合基金经理刚登峰表示,微观层面的经济转型与宏观层面的货币宽松将是新常态,在全社会优质资产普遍收益率下降的环境下,股市具备吸引力“当农村新兴产业前市场结构性行情的特点比较明显,主导行情的还是以存量资金的加仓为主”刚登峰认为,政府对资本市场的支持有利于市场风险偏好的重新上升,提升投资者对中国资本市场的信心

策略:创新改变未来

前天市场大调整,据说是招商证券策略会效应巧的是,同天海通证券举行2016年a股投资策略;瑞银财富管理投资总监办公室也发布明年全球资产配置观点整体上机构认为,2016年股市将温和,低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未变,新兴行业盈利将加速,老龄服务及精选医疗是长期投资“风口”