近半年,高层多次会议明确支持信息消费发展

中移动4g的招标顺利启动,中电信4g建设推动进度更是超市场预期,预计可能在2013年9-10月份发放4g牌照,未来三年4g投资前景良好2013年6月中移动4g招标的启动,有助无线网络板块相关产业链个股下半年实现4g相关业绩确认,实现4g主题从上半年的题材预期向下半年的业绩兑现转变中移动gsm完成全国覆盖(基站数约70万,900/1800mhz频段)、td-scdma完成全国60%覆盖(基站数约60万个,1.9/2.1ghz频段),td-lte建设如完成全国覆盖,预计170万个站(更高频段,2.6ghztd-lte主力频段),理论投资规模将超2g 3g;而电信lte投资也将因不再有800m cdma网络的频段红利而大幅增加lte的投资前景乐观中国电信集团明确年新兴产业计划内大建快上lte的基调,7月下旬电信半年度工作会议有望追加lte投资,电信4g推进力度超市场预期

td-lte产业链从芯片到终端已日趋成熟,具备成熟商用条件中国电信、中国联通()先后明确fdd tdd-lte混合组网的技术路径(以fdd-lte为主、tdd-lte为补充),也有利于4g牌照的顺利发放和电信、联通的4g建设推进力度

展望下半年,通信行业有望产生“网络代际更替的4g投资周期 北斗等新兴技术推广”叠加效应,投资前景整体看好,建议“超配”目前,通信行业值得超配的原因可以归结为两个方面,一方面加快4g通信网络建设、建构支撑移动互联网、物联网等新经济发展的宽带高速公路更显迫切,直接关系新经济转型的成败,另一方面加投资小的新型产业快信息技术、尤其北斗等新兴技术的推广,提升各行业生产率和产业价值链定位,也是经济结构转型的重要内容投资者可重点关注4g、北斗、集群通信产业链

在4g主题投资上,从受益持续性、业绩反转弹性、估值等因素考虑,首推烽火通信()(传输投资未来三年的确定性增长)、中兴通讯()(国内受益4g投资周期启动,海外核心的非洲等新兴市场预期扭亏并将进入2014-2015年收获阶段),以及科华恒盛()(面向动力解决方案提供商转型,受益4g等推动的ups主业需求复苏,突破艾默生、伊顿、施耐德主导的大型数据中心高端市场,收获新的成长蓝海)

4g投资前景看好

坚定看好北斗

与此同时,导航应用市场空间广阔、应用领域不断拓展1993-2009年,全球卫星导航系统应用市场产值由5.1亿美元增长到660亿美元,现在有什么新兴产品增长了130倍,年均复合增长率约为35.5%;根据gsa的最新预测全球卫星导航产业市场规模,从2010年至2016年仍将保持13%的复合增长率而作为信息消费基础的国内通信网络建设也伴随4g进入新的一轮景气周期

此外,公安pdt集群通信全面推广的政策风险消除,寡头竞争格局有利行业龙头充分受益全国300多个地市、单个地市完成数字集群通信网建设规模一般在3000-5000万(对于类似重庆等特大型直辖市,可按省来计),从2013年规模推广到2016年实现强制转换(按国情可能延迟1-2年也属正常),4-6年时间国内公安部门数字集群通信网建设带来的市场规模预期在100-150亿元,全面推广年均投资规模在20-30亿元寡头竞争格局下,一线厂家仅海能达()、东方通()信、大吉(新西兰,外资),预计充分受益集群通信推荐海能达、东方通信国外新兴产业(),远期看,从收入规模上,国内公安pdt集群通信网建设有望再造一个海能达;从利润规模上,有望再造一个东方通信

北斗军用进入批量列装期,民用推广不断推进,北斗概念首推海格通信()、国腾电子海格通信、国腾电子均完成“芯片-模块-终端-系统应用”全产业链布局,同时北斗导航/惯性导航同时布局,长期最受益北斗推广最新爆发的军品市场军用北斗9月份相关招标是板块行情的重要催化剂

和公安pdt集群通信

□银河证券