美国经济终于从缓慢爬行进人强劲的经济扩张阶段

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3. 2. 3市场自发与政府扶持相结合模式

中长期来说:中国经济转型的大幕已经拉开,未来以新技术、新产品、新商业模式等为代表的新经济是中国经济保持持续增长的关键驱动力十八大三中全会后,随着新一届政府改革措施的持续出台,可以预见,代表中国经济未来发展方向的新经济类行业将持续的受到政策细则的刺激保持为市场热点本基金将重点关注这一趋势,把握其中投资机会

投资策略

3.1 新兴产业的形成过程

第三、物价增幅保持在较低水平,政府过去长期面临的通货膨胀压力得以消除美国消费物价指数从1992年降至3%后,至今未见反弹,1998年仅为1%,gdp紧缩价格指数从1990年的4.3%逐步降至1993年以来的2%,1997年第四新型产业都有哪些季度gdp物价指数仅增长了1.5%,全年则为1.8%,是1965年以来的最低点

二、美国的“新经济”时代

8月25日,中国人民银行决定下调存贷款基准利率并降低存款准备金率或许打开了中国新一轮宽松周期,事实上,促发本轮下跌的另外一个重要原因是美国加息和人民币贬值,如果我们回顾一下美日欧等发达国家经济复苏的过程,无一例外都是在经济不好的时候先降息,实施宽松货币政策,进而汇率贬值,之后在经济转好后汇率再升值在我们看来,随着人口老龄化以后经济结构从工业转向服务业,未来居民的资产配臵会逐渐转向金融资产,但在金融资产内部遵循从货币牛市、再到债券牛市、然后到股票牛市的规律

基金名称

这种模式是指在新兴产业的发展过程中,一方面发挥市场机制在资新型的老龄产业有哪些源配置中的基础性作用,各种资源在新兴产业与其他产业之间合理流动,产业自由竞争,另一方面政府对新兴产业的发展方向给予一定引导,制定相应的公共政策尤其是一些保护幼稚产业的产业政策予以支持和培育新兴产业在市场与政府政策共同构筑的环境中形成与发展,是一种市场推动与政府拉动相结合的模式这种路径可以克服单纯市场形成模式和单纯政府培育模式的不足,可以把二者的长处结合起来,形成市场推动和政府拉动的合力,更有利于新兴产业的发展

鉴于目前中国经济增速回落的主导型因素是结构性的,凯恩斯主义的逆周期调控理论就不能成为宏观调控的核心理论基础,需求导向的强刺激就不能成为当前宏观经济政策框架的合理选择因此,结构性改革政策框架新型网络产业就成为必然的选择,一方面通过改革来重构经济增长的动力机制,强化总供给、总需求对于价格机制反应的灵敏度,另一方面通过化解深层次结构问题,创造新阶段的增长源

第二、就业人数不断增加,失业率稳步下降从1993年开始,美国就业状况开始改善,失业率稳步下降,1999年美国失业率为4.1%,是美国三十年来的最低点

美国是最早制定信息政策的国家从第一台电子计算机到信息高速公路,美国依仗其发达的信息技术和雄厚的经济实力,在信息化的进程中走在了世界其他国家的前面在当今世界上美国掌握着世界的信息主动权,美国具有收集、处理、应付和传播信息的能力优势,同时,美国具有强大的信息资源、信息传播优势和信息控制优势比尔盖茨在《未来时速》一书中说:“将新型产业2号您的公司和您的竞争对手区别开来的最有意义的方法,使您的公司领先于众多公司的最好方法,就是利用信息来干最好的工作您怎样收集、管理和使用信息将决定您的输赢”

新兴产业是相对于传统产业而存在的这里所谓的更迭性是指新兴产业与传统产业之间在时间、空间上的转化首先,从时间上看,对一个国家或地区而言,新兴产业经过一段时间的发展,可能会渐次成为主导产业、支柱产业,最后,又会被新的技术所替代而“沦落”为传统产业,这本身就是产业演化动态性、周期性的主要表现人类社会已经经历了三次产业革命,每一次产业革命都会带来新兴产业的蓬勃发展如第一次产业革命促进了轻纺织工业等新兴产业的形成与发展,并带动了机械制造业、冶铁业及煤炭业红安新型产业园招聘等产业的发展,这些产业在后来很长一段时间演变为各国、各地区的主导产业或支柱产业第二次产业革命则逐步建立起电力、机械制造、石油、钢铁等为主导的工业体系,这些产业均属于当时的新兴产业,但第三次产业革命也就是以信息产业为核心的高技术产业取代重工业成为主导产业之后,这些产业就成为相对意义上的传统产业其次,从空间上看,这种更迭性还表现在,由于区域经济发展的不平衡性,某些产业在发达国家或地区可能已经步入成熟期而归于传统产业的行列,但通过技术转移将产业移植到其他落后国家或地区,对于这些落后国家或地区而言,这些产业尚属新兴产业,从而表现出新兴产业在空间上的更迭性

四、跟上发展的脚步

本基金为股票型基金,通过投资于致富新型产业引领经济发展未来方向的新兴行业的上市公司,享受新经济发展带来的高成长和高收益重点投资其中具有成长优势和竞争优势的上市公司股票,追求超额收益

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这类产业属于政府视野范围内关注的可能对国民经济增长、产业结构升级和国际竞争力提升等有着重大影响的新兴产业这类新兴产业在政府的倾斜政策扶持下与其他产业展开市场竞争,获得必要的生产要素与市场份额,维持产业的生存与发展这种方式在日本和韩国等比较多见,由于政府产业政策目标明确、投入集中,可以缩短新兴产业从萌芽到市场地位确立的时间,较快建立相对独立的新兴产业体系但由于所培育的新兴产业未经历市场残酷的竞争与考验,其市场生存能力不高,离开了政府的扶持,往往缺中国未来十大新兴产业乏自我发展、自主创新的能力而且这一模式还有一个致命的缺陷,就是政府本身的预见性值得怀疑,过度的政府参与,如果发展方向的选择上出现错误,则将导致整个战略的失败,日本政府对第五代计算机发展培育的案例充分说明了这一问题

鉴于美国经济出现上述新特征,一些传统的经济理论无法解释按照传统的经济理论,失业率和通货膨胀率应该是反向变化的,而90年代美国经济出现了高经济增长、低失业率和低通货膨胀的特点因此,一些学者把这~轮的经济增长称为“新经济”“新经济”一词最早出现于美国《商业周刊》1996年12月30日发表的一组文章中文章认为新经济是指在经济全球化背景下的信息技术革命以及由此带动的、以高新科技产业为龙头的经济1997年11月美国《商业周刊》新型城镇化 旅游产业上刊登了其主编谢波德(stephen b shepard 1撰写的题为《新经济:其真实含义是什么?》的文章,在这篇文章中,谢波德提出“新经济”是指美国近几年正在发生的两大趋势:第~是经济的全球化,第二是信息技术革命同时谢波德指出信息技术行业的发展就如同十九世纪的铁路、二十世纪的汽车一样,同样是一场深刻的技术革命斯蒂芬?谢波德界定了“新经济”的概念,指出新经济具有如下六大特征:实际国内生产总值大幅度增长,公司运营利润上涨,失业率低,通货膨胀率低,进出口之和占gdp的比例上升,gdp增长中高科技的贡献度比重上升等

自2010年以来,中国宏观经济指标在本轮调整中呈现出几个新现象:一是随着gdp增速逐步回落,cpi沈阳新兴产业却保持相对稳定,没有出现整体性通缩;二是随着gdp增速跌破8%的水平,就业水平并没有恶化,反而在服务业的不断发展中有所改善;三是很多金融企业的财务指标依然不错,但总体金融风险却在持续上扬传统的周期理论和发展理论都不能很好解释这三大现象,但潜在经济增长理论与结构理论的新发展却能够充分说明这3个新现象出现的原因在于:中国经济增长速度回落的主导因素不是传统的总需求不足,而是潜在增速的回落,不是传统的周期性波动,而是结构性的趋势下滑

中国经济转型的大幕已经拉开,未来以新技术、新产品、新商业模式等为代表的新经济是中国经济保持持续增长的关键驱动力放眼全球,新兴产业仍然是资本市场追逐的热点,以互联网、基因、先进制造十大新兴产业为代表的板块,仍然在全球享受着高估值和超额收益我国目前正处于鼓励创新创业的起步阶段,在未来资本市场的结构性行情之中,新兴成长、先进制造、消费升级等领域仍将有望延续较好的业态,从中长期来看,宏观经济将随着改革与转型的逐步深入,在以“互联网+”和“工业 4.0”为代表的新经济推动下,获得高质量的持续增长动力从短期来看,最新披露的核心经济指标表明经济开始企稳,预期货币政策将维持当前水平,但进一步宽松可能性降低,下一步将以疏通政策传导渠道来为财政政策推动稳增长护航

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三、新兴产业的发展

第四、贸易增长势头强劲90年代以来,美国劳动生产率的显著提高、劳动成本的相对降低以及美国政府强有力的对外贸易政策增强新型产业新材料产业了美国产品在国际市场上的竞争力,推动了美国出口贸易的迅速发展,1991?1997年美国出口每年增长近8.4%,大大高于同期日本的5.8%和德国的3.8%从1991年起美国重新夺回世界第一出口大国的交椅而稳居领先地位

(责任编辑:df058)

美国学者最先开始注意到信息技术对经济和社会的影响,美国的教育水平也是世界一流的美国政府重视并支持企业信息化美国政府长期以来十分重视科技开发的投入,积极支持电子商务的发展电子商务的发展给美国带来了巨大的经济效益和社会效益1987年美国只有2000家公司参与,1993年己有24000家企业使用edi在100家大企业中使用edi的用户己占97%,使用edi的用户每年以100%的速度递增,1992年edi市场的销售额近3亿美元就企业信息化技术而言,无论是电子计算机、电话机、传真机、战略新型产业股票复印机,还是机器人、nc、dad,cam、edi等,大都是最早产生于美国,然后才逐渐扩散到其他国家而且,这些现代信息技术己经在美国企业中得到广泛使用在企业信息化系统集成方面,美国企业最早进行了开拓性的尝试办公自动化(oa)的概念最早起源于美国,而且办公自动化在美国的发展经历了四个阶段,正朝着系统化、标准化、结构化和综合化方向发展1973年美国的哈林顿博士在《计算机集成制造》一书中,首次提出了cim的概念这一概念的提出,要求整个生产过程的有关单元技术、自动化孤岛有机地集成起来,有效地利用信息资源,实现系统的优化美国的麦道飞机、通用汽车公司己成功地实施了cims美国目前正在实施cims的企业大约有10万家美国的信乡镇新兴产业息技术是世界最先进的,信息产业的发展处于世界领先位置,并且带来了巨大的经济效益本文将分析美国信息技术和信息产业的发展状况、原因,以及对美国90年代经济的巨大贡献,阐述其在美国新经济中的重要战略地位

3. 2新兴产业的发展路径

免责声明:

本基金力求把握中国在经济结构转型、社会结构变革和国家政策导向等方面涌现出的新经济主题投资机会,分享新经济发展带来的高成长和高收益,为投资者获取长期稳健的投资回报

新兴产业的发展路径在不同视角下有着不同的模式,但其中仍以在“市场-政府两分法”下所确立的发展路径最为典型的,其他发展路径可以视为这一总体模式下的具体模式再现这一模式的主要思路想是:新兴产业需要经历从形成到成长再到市场哪些是新兴产业股地位确立、巩固和持续的过程,在这个过程中,究竟是通过市场自发调节、引导,还是政府培育,亦或是两者的结合,有三种不同的发展路径,在不同的国家,针对不同的产业类型,亦或在不同的时代、经济背景下,对新兴产业釆取的发展的路径可能有所区别

3.2. 2政府培育式

本报告是天天基金网基于公开信息研究发布,不构成投资建议投资者据此操作,风险自担市场有风险,投资需谨慎

美国经济的转折点是在克林顿入主白宫之后由于布什政府时期庞大的联邦赤字使政府对经济的调整虚弱无力,选民已对布什政府及共和党重振经济丧失信心而此时民主党推举克林顿作为候选人角逐总统保座,终以43%的相对多数选举为美国总统克林顿入主白宫第二年,美国经济增长速度由慢转快现在什么是新兴产业,季度增长率分别为o.8%、1.9%、2.9%和z0%,呈逐步上升势态,并在第四季度刨下了美国经济自1984年下半年以来经济增长最快的记录

我国开始实施的新兴产业创投计划,采取中央财政参股创业投资基金方式,投资早中期、初创期创新型中小企业,旨在分担创新创业风险,增强创新创业投资者的信心,推动战略性新兴产业发展财政部表示,下一步中央财政将尽快设立国家新兴产业创业投资引导基金,建立起支持战略性新兴产业和创新型中小企业的市场化运行长效机制,更好地发挥财政资金“四两拨千斤”的作用,积极破解创新型中小企业融资难题,激励创新创业,促进创新型经济加快成长

按照稳增长、促改革、调结构、惠民生的总体要求,国家发改委将会同相关部门,重点围绕制约新型装备制造产业园战略性新兴产业发展的体制机制障碍,加快完善产业宏观发展环境,抓紧在云计算、物联网、生物、电子商务等关键领域研究出台一批重大产业政策这些重大产业政策包括:一是进一步加快创新药物、低空空域开放、通用航空、电力体制改革等重点领域制度改革二是进一步集中资源、瞄准重点,加快实施“宽带中国”战略,完善宽带普遍服务机制,加大投入实施“宽带乡村”工程,在重点新兴产业领域加快建设一批共性技术平台、检验检测平台三是深入推进新型平板显示、高性能医学诊疗设备等重大创新发展工程建设,扩大节能环保、信息惠民、卫星导航、智能制造等领域的示范应用,重点突破深刻影响产业发展的关键核心技术,推动传统产业改造升级,加快培育新的经济新型信息产业增长点四是加快推动设立国家新兴产业创业投资引导基金,建立引导和推动新兴产业发展、扶持创新型中小企业成长的长效机制

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新兴产业形成之后,依靠其自身的素质和创新优势,与其他产业进行生存竞争,博得市场自发式的拉动与培育,获取产业发展所必需的生产要素来源和稳定的市场,从而实现产业的成长、发展和市场地位的确立这样的产业一般不属于政府视野范围内关系到国计民生的战略性产业,但往往拥有强劲的市场需求也正是因为如此,造就了该类产业较强的生存能力、应变能力和自主创新能力这种通过市场自身力量发展新兴产业的方式在市场经济相对比较完善的欧美国家出现较多但是,市场自然选择和自发式培育的过程往往比较漫长,而且成都合联新型产业园官网市场本身所具有的盲目性、波动性,亦将影响新兴产业的稳定发展,这是该种模式不可避免的缺陷

本基金主要通过精选投资与新经济相关的优质证券,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值 新经济是指以知识、制度创新为支柱的经济发展方向,不仅仅是经济总量的增长,更包括素质提高、体制改革和福利增长新经济涵盖新能源、新材料、新海洋、新tmt、新生物、新制造、新技术等各新兴行业的发展

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本基金主要投资于新发展时期和发展环境下,所涌现的与新经济主题相关、基本面良好、且具有较强竞争力和持续成长能力的上市公司股票,力争实现基金资产的长期、持续、稳定增值本基金通过发掘战略新兴产业目录经济发展及结构转型过程中所显现的新经济主题,并以该主题所孕育的投资机会作为主要的投资线索,力争获取持续稳健的投资超额收益

3.2. 1市场自发培育式

第一、经济保持长期稳健增长美国经济从1991年3月开始复苏至2000年5月,已持续增长了111个月,打破60年代创造的106个月战后最长经济增长纪录如前所述,自美国经济率先走出90年代初期的世界性经济危机以来,美国经济的年均增长率超过日本、德国等主要竞争对手,从而扭转了美国经济增长速度在七、八十年代落后于日本、德国的局面,使美国在全球经济中的实力和地位相对有所回升

基金代码

1994年美国经济保持了强劲增长势头,全年实际gdp达到3.5%的增速该年美国各季度经济增长率分别为3.3%、4.1%、4.o%和5.1%;失业率为6.0%,相比上一年21世纪新型产业有所降低由于美联储担心美国经济过热而在1994年连续提高短期贷款利率达6次之多,贴现率由1993年的3%增至1994年的3.60/o和1995年的5.21%受这种紧缩性财政政策影响,进入1995年后美国经济增速放缓,上半年经济增长率仅2.0%,第3季度虽有所起色,但第四季度又有大幅减缓,仅增长0.7%,年终的经济增长率是2.o%,是1993年以来增长最慢的一年1996年美国经济增长势头相对稳定前两个季度,仍保持着较高的增长速度,此后,在私人消费与投资支出复苏和商品与服务出口强劲增长的推动下,美国经济在第四季度增长了4.3%,从而使1996年美国全年经济得以保持2.8%的水平1997年美国经济大体保持快速平稳增长,只是在第二季度因私人消费支出的增长由第一季度的5.3%突然降至o.9%,同时商品与服务进口也迅速增长(增幅高达20.3%),我国的新兴产业美国整个经济指标才有所放慢从全年来看,1997年美国实际gdp比上年增长了3.9%,是1988年以来的最高增幅n1998年美国国民经济增长率达到3.9%,是继1997年后的又一个高经济增长年度,并子该年实现财政转亏为盈1999年美国经济继续高奏凯歌,gdp总额达到8.89万亿美元,失业率更是刨下1969年以来的最低记录4.1%,财政仍保持盈余,达到1240亿美元,比上年增长79%2000年美国经济继续稳定增长,经济增长率超过3%,财政盈余继续扩大到2370亿美元90年代的美国经济在其增长过程中呈现出许多新的经济特征,主要表现在以下五个方面:

第五、联邦财政赤字逐年减少并转亏为盈由于克林顿政府采取了强有力的增税减支政策,联邦财政赤字由1992年的2893亿美元逐步减少到1996年的1 168亿美元,联邦财政赤字占gdp的比重也由1992年的4.93%下台湾新兴产业降到1996年的3%以下,1997年美国联邦财政赤字降至226亿美元1998年度扭亏为盈,实现了728亿美元的财政盈余,1999年的财政盈余进一步增加到1240亿美元

一、目前我国宏观趋势