年已经落幕，回顾，“强监管、控风险”贯穿着整个金融行业。

前几天天宸总结了不可错过的金融大事件，已然来临，今天天宸将带着您一起看看年金融市场即将会发生哪些大事件。

美联储还将继续加息

无论是现任美联储主席耶伦还是“准美联储主席”鲍威尔，双方都对美国经济持乐观态度。现在市场预计明年加息仍然是3次，当然也有人预期四次加息。耶伦预计，美国经济将继续扩张，劳动力市场继续保持强劲增长，这有望推动薪资和收入增速加快。此外，通胀水平将逐步回升至美联储目标区间，因此美联储保持渐进加息的节奏是合适的。鲍威尔表示在经济强盛之下，现在是时候逐步将利率正常化。鲍威尔预测，美国经济可能会朝失业率低于4%的水平迈进，这是年以来从未见过的水平。

美联储候任主席鲍威尔在今年六月份还没有被特朗普任命为下一任联储主席的时候，曾经发表过他对于货币政策的看法。他的思路非常清晰，美联储的路线图就是实现联邦基金利率在年到达3%。当然这个是名义利率3%，在美联储和其他各主要中央银行的通货膨胀目标值是2%的前提下，代表了美联储在年的真实利率是1%。这个目标中性，对于控制资产泡沫等都是不错的选择。从年年底开始加息进程到现在，联邦基金利率目标是1%-1.25%,市场操作的实际利率是1.16%。如果到年的利率目标是3%，那么从现在开始还需要加息8次，每次25个基点。即使是以年夏天为目标点，在明年需要至少加息4次才能够到位。

年中国央行会加息可能性较小

加息是目前中国货币政策的一个敏感词，按照中国经济目前发展的特征，不应该加息，这就是大家都谈到的所谓“长期的低利率”，这是由于人口增长减速、需求低迷，经济增长长期低迷。

但是中国经济目前状况却很特殊，世界经济在同步复苏，但中国经济复苏迹象不明显，由于内部经济的韧性和复杂性，中国经济发展很稳。如果未来世界范围内普遍加息，就会引发中国经济内外部不平衡，形成利差扩大形势，影响人民币汇率稳定。

同时资产价格泡沫膨胀，债务率高企，金融体系内杠杆过高，这是长期的低利率导致的，去年尽管存贷款基准利率未动，但是央行却大幅提高了公开市场利率。如果未来市场利率还会提升，就会在存贷款利率之间形成扭曲，不利于金融市场的平衡，那时候央行进入加息也很有可能。不过由于债务成本过高，这种可能性比较小。

银行业不良资产可能会小幅上涨

年由于中国宏观经济有一定的稳中复苏的小波浪，商业银行的不良贷款都出现了双降的局面。

经济复苏的原因很多，主要归因于政府实行了供给侧改革，对于低效率高耗能的企业和产能进行了淘汰，这为大型国企创造了市场空间，并导致煤炭和钢铁等过剩产能出现了一定程度的短缺，价格大幅上涨。

明年按照目前经济发展趋势，经济还是会稳重稍有回落，但回落不大，那么对银行的资产质量影响也不会太明显。不过明年将会有更多贷款逾期，或者成为坏账，这是由于期限拉长。另外，没有了供给侧改革消化过剩产能这样的利好，大型银行的不良贷款可能会有所反弹，但反弹幅度不会高，有些小银行会由于金融去杠杆，而出现一定的资产质量恶化的情况。

人民币汇率小幅双向波动

年人民币汇率超出几乎所有人预料的上涨，上涨达到6%以上，最直接的原因是欧洲经济复苏，欧元强势，引发美元下跌，从而导致人民币反弹。反弹当然还有其他原因，政府采取的供给侧改革稳定了经济，再加上央行在公开市场上提高了利率，导致中美利差扩大，欧美经济复苏，中国出口也有好转。

不过，欧元不会像年那样强劲反弹，因为欧洲经济复苏的预期已经兑现，而美国经济的复苏势头可能更强劲，美元可能跟欧元在年整年都是一个胶着状态，人民币对美元的涨跌幅度不会太大。但是随着欧元和美元的升值，人民币可能对一揽子货币进行贬值，不过幅度不会太大。

考虑到中国经济整体平稳，外汇供求基本稳定，国际收支趋于平衡，跨境资金流动监管持续加强，市场对人民币汇率预期趋于稳定，预计年人民币汇率单边大幅升值或贬值的可能性不大，双向浮动特征将较为明显。但需要







































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