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投资方法论

关于投资，有很多方法论例如价值投资、主题投资、周期投资，包括一些趋势投资、重组投资，这些方法论没有好坏之分，只是看每一位基金经理自己的性格、能力、知识背景更适合于做哪一种。

我一直鼓励同事们要根据自己的性格、能力在自己擅长的领域里面做深做透，要有核心竞争力。其实拉长了看，包括华尔街过去三五十年投资历史来看，崇尚价值投资的巴菲特，崇尚成长投资的比特林奇，崇尚宏观投资的索罗斯，包括早期只是看图形、做技术分析的很多牛人，收益率在20、30年范围内收益率在年化15%-25%之间。所以不同的方法论，只要坚持做得好的话都有机会。

成长股投资，长线来看，收益率略高一些，但中间波动会略大一些。成长投资意味着我们抓的是经济中未来增量，所以管理规模可以很大。我在十年以前刚开始做的时候，管10个亿，现在管个亿，都不影响，方法论是一致的，因为成长，意味着将来经济增量大幅度成长，如果做一个周期，盘子只能越来越小，因为可选标的只有那么几个公司，所以投资规模一旦放大，比如管5个亿的时候能做得很好，但是如果给你50个亿，可能就没有那么多标的让你选了。

从过去三百年历史来看，就是依靠着每隔十年出现一次新的产业周期，科技革命带来新的推动力，让全球经济不断往上增长，不断创造很多财富故事，创造了几十倍、几百倍、几千倍的投资收益，这个浪潮远远没有结束，只要地球上有市场经济，有科技进步，有股票市场，这个神话就没有结束。唯一问题在于我们有没有能力抓住它，有没有能力守住它，有没有能力最后兑现。

找成长股一定是不能纯粹自下而上，纯自下而上是漫无目的地去瞎搞，我们也没有那个时间，所以一定要有一个方法论。先要自上而下去找一些大的方向，看看哪些方向里面油水最多、机会最大，然后在选定的方向中观细分产业里面进行详细、认真、实地调研、对比分析，选出觉得最有把握5-10个细分产业；从这个细分产业里面选出可供选择的投资标的；选出投资标的以后，不见得马上能买，因为估值可能太贵或者利润还没有到上升期，我们能做的就是耐心等待，也可能先买入一点点，然后还是长期等待。我的很多成长股的投资能等两年时间。

新兴产业大牛市序幕刚刚开启

目前市场上的“中小创”高估值存在着诸多的争议，在邵秋涛看来，有争议说明存在着较大的风险，但是未来一定是属于乐观者的。自己与团队在投资管理中，不会刻意从“中小板”还是“创业板”这些角度出发进行投资，更加在乎的是，能不能找到好的公司和细分产业。

从投资历史观来看，-年的牛股基本来自于有色股、地产股、周期股；-年的重心基本已经转到新兴产业。投资的历史观告诉我们，未来大的机会还是一定要看新兴成长行业，-年这一波牛市仅仅拉开了中国未来二十年新兴产业大牛市的序幕，不是指数，而是里面的股票。未来的投资会发生三大变化，向虚拟世界的转变、向微观的迁移（原子、纳米、基因等）、向太空的拓展，对于一个上市公司而言，我们要抓住它的生命周期中增速最快的时候，收益率会非常可观。

展望未来五年，继续以精选结构性机会为主。对新行业、新产品、新机会保持高度敏感；在成长行业中寻找能够持续超预期的龙头优质企业；挖掘通过转型进行扩张的公司；







































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