新兴产业投资是信托公司业务转型的重要方向。近来，信托公司加大了新兴产业投资业务的推进力度，部分公司已经探索出可复制的业务模式。本文将简要分析信托公司新兴产业投资的业务开展方式。

一、新兴产业投资的特点

信托公司对新兴产业投资主要以投资基金的方式开展。与传统产业基金相比，新兴产业投资基金的特点主要有三个方面：

1.投向不同。传统产业基金主要服务于政府或大型国有集团，投向成熟、现金流稳定的项目；而新兴产业投资基金主要投资于新兴的、有巨大增长潜力的企业，其中中小企业是投资重点。

2．投资方式不同。传统产业基金虽以股权投资的方式开展，但是有政府和国企背书，多数还是以固定收益型投资为主，风险相对较低；而新兴产业投资是股权、债券多种投资手段的综合运用，市场化运作，具有相对高的风险和收益。

3.资金来源不同。传统产业基金资金多来自于政府、银行及国有企业资金，基金规模大；而新兴产业基金一般由社会资本发起，资金主要来自私募，单只基金规模较小。

二、信托公司参与新兴产业投资开展方式

（一）战略布局

开展新兴产业投资，信托公司普遍在公司战略层面进行布局，主要表现为以下四个方面：

（1）管理层高度重视，一些公司在内部组建了由公司总经理或副总级别牵头的创新实施团队，集中精力开拓新兴产业投资业务；

（2）建立单独决策流程，一些信托公司对符合条件的转型创新业务设立单独的立项和审批通道，有助于新兴产业投资业务的快速决策和推进；

（3）固有资金支持，信托公司越来越重视固有资金对业务转型创新的助推作用，采用跟投甚至参与劣后级投资的方式，为新兴产业投资产品提供支持；

（4）员工激励：实行与传统信托业务有区别的激励机制，如根据新兴产业基金收益分布特点调整信托团队绩效考核指标，对营销团队销售此类投资型产品提高激励水平等等。

（二）聚焦行业

信托公司开展新兴产业投资，面临行业外部PE、VC机构激烈的竞争。后者投资业务更加成熟，对新兴产业投资的布局也更早。因此，信托公司开展新兴产业投资，不能采用广撒网的方式，而是要以已有资源为基础，重点聚焦有限的行业或细分领域，做深做透培育核心竞争力。

在具体行业选择方面，信托公司普遍选择国家政策重点支持、发展空间大、尚未形成行业天花板的产业。从目前信托公司投资项目来看，主要包括节能环保、新能源、医药、文化、互联网+等产业。

在投资标的选择方面，信托公司普遍选择细分行业的龙头企业，一般保持高速增长、有清晰盈利模式、有可预见稳定现金流。其中，新三板挂牌及拟挂牌企业是新兴产业投资的重要标的来源，受到信托公司普遍







































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