目前,公司核电订单较为充足

积成电子:业绩稳健,积极布局能源互联网等新领域

厦工股份:抢占一带一路核心区域,中航参股进军军工

一带一路愿景与行动文件正式发布,基础设施互联互通优先启动文件确定将以福建和新疆作为中亚欧海上丝绸之路核心区,广西和云南则分别是门户和辐射区域同期,在亚投行不断扩围和博鳌亚洲论坛召开的双重催化作用下,“一带一路”区域发展概念不断强化

3月30日晚,央行、住建部、银监会联合下发《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》,为改善性需求的个人住房贷款下调了首付款比例至不低于40%同一时间,财政部和国家税务总局联合下发《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》,大幅度减免了对部分符合条件的住房对外销售的营致富新型产业业税征收随着房地产松绑政策接踵而至,住房改善性需求迎来重大利好

2014 年公司实现海工系泊系统连接件产量2000 吨,2015 年计划将产量提高到4000 吨;超高级别r6 系泊链研发已进入中试阶段;公司参与研制的“超深水半潜式钻井平台研发与应用”项目获得了2014 年度国家科学技术进步特等奖公司正积极向系泊系统连接件以外的附件产品延伸

公司公告拟收购成都三航机电有限责任公司(以下简称:“成都三航”)股权,公司股票自9月8日起复牌

积极布局能源互联网领域,培育新的业务增长点

根据公司之前的公告,公司控股股东、实际控制人及其一致行动人等股东复牌5交易日内增持不低于2.86亿元

公司拟增发、收购大股东智能磨削机器人和环保业务沈阳远大集团拥有高端制造业、精准农业、民生信托-新型产业2号集合资金信托计划科技环保产业、科技产业等产业;其ap1000/cap1400 核主泵变频器(核电设备)、精准农业、智能滴灌技术具有较好的市场前景公司为沈阳远大集团目前唯一a 股资本运作平台

明日宇航业绩超预期的判断理由:1、从产值看,公司目前所有产能投入可达到产值40亿+;2、从订单看,配合主要机型的加速列装,军工订单将从2013-2014年的试制逐渐走向小批,具有高速成长潜能;3、从设备能力看,公司已形成了先进性、规模化的领先优势,并仍在不断扩大;4、净利润率看,公司毛利率维持稳中有升的态势,收购后公司航空航天零部件业务的财务费用将低于现在的11%,再考虑到技术提升、订单和产能释放带来的规模效应,净利率有望从目前的不到20%提高到25%以上

2011年公司与德国alba合作,布局以废中国七大战略新兴产业旧汽车回收与拆解为主的循环经济产业继2014年收购永正嘉盈、苏州再生股权后,2015年通过定增收购力帝集团和宁波回收,全产业链布局初步形成基于废旧汽车回收行业的两大属性:区域限制和牌照限制,并购是扩大规模的高效途径预计公司将继续整合其他资源,2-3年内通过外延式方式扩大回收网点到8-10个,为实现跨越式发展打下基础

公司传统汽车物流输送业务在手订单充足,合资品牌还有新建产线的计划,预计传统业务将平稳增长2014年风电业务主要受汇兑损益影响,小幅亏损约200万元2015年公司已经采取措施应对欧元汇率变动,叶片业务不再增加产能预计2015年风电业务整体大概率能够实现盈利

盈利预测与投资建议:考虑本次收购,公司合理市值可达到550亿元,按摊薄后总股本7.43亿股计算,中有什么新型产业长期合理股价75元,公司为“民参军”和“一带一路”概念标的,加之较明确的再并购预期,同时考虑目前市场对成长股的高情绪,年内大概率达到我们给予的75元合理价格,维持“买入”评级西南证券()

新研股份:航空航天空间大,快速发展正当时

2季度业绩环比改善公司中报显示营业收入同比增长0.32%,归母净利润同比降34.41%;公司1季度营收增1.01%,归母净利润下滑44%;中报营收增速相比1季报基本持平,而归母净利润增速改善近10个百分点,除季节性因素以外,主要得益于公司采取各种措施控制和对冲传统业务收入与利润下滑,使得公司2季度归母净利润环比增长93.43%,毛利率提升3.77个百分点

公司在全球前五大海洋石油公司中已获得四家(法国道达尔公司、挪威国家石油公司、荷兰皇家壳牌集团阳泉新型产业、巴西国家石油公司)供应商资格认证,美孚石油也计划在5 月对公司进行考察认证,公司在海洋系泊链及附件领域已经达到全球一流水平;海工装备行业短期承压中长期向好,公司系泊链业务将持续发展,并进一步提升在海工领域市场占有率银河证券

《解放军报》19日发表评论文章指出,军队改革是国家整体改革的重要组成部分,是一项复杂的系统工程,只有依靠国家整体力量才能顺利推进

电梯主业:40 亿订单保增长,受益一带一路,维保/出口优势明显

11月12日,中央军委副主席许其亮在人民日报撰文指出,要坚持走中国特色军民融合发展之路,并表示2020年完成军队改革

公司业绩预告2014年年度经营业绩与上年同期相比,将出现扭亏为盈,预计实现归属于上市公司股东的净利润为0到1,河北新兴产业000万元;公司2014年度累计收到政府补助共47,648.56万元,导致营业外收入有较大增幅

利君股份():拟收购成都三航持续加码军工业务,复牌5交易日内增持不低于2.86亿元

传统产品需求有望触底公司营收增长受到传统业务压制公司传统产品主要包括矿山机械、油气设备等铸锻件与构件近年来,公司逐步退出矿山机械市场,2014年以来原油价格大跌对公司销售产生了一定负面影响,传统产品价格有一定下调压力但是,我们判断油气设备需求已基本处于底部区域,未来有望逐渐改善并且,公司也将持续研发新产品,调整结构,已提升产品毛利水平

军改大幕拉开 军民融合指向战略新兴产业

天奇股份():股东会通过员工持股计划,非公开发行预案7月落地

应流股份:静待核电重启,航空产品具有广阔空间新型产业网

安信证券机械军工首席分析师邹润芳也非常看好军工板块,其研究团队认为,“国防建设力度的加大、国家意志体现出的决心以及军报开始密集报道,可能意味着军改顶层方案或许已经处于内部讨论阶段,离真正公布日期已经为时不远由此,看好未来国防信息化、资产证券化及军民融合”(上海证券报)

军航“新一代”空管项目年内有望落地公司披露,报告期内,公司“新一代xx管制中心系统”项目最终合同人在逐级批报过程中,总计2.38亿元的两个标段合同正式签订时间任不能确定;此外公司正在争取的两个空管仿真项目也处于终止或推迟启动状态我们判断,“新一代xx管制中心系统”项目属军航空管“十二五”规划项目,虽因中央军委空管委内部调动调整,至项目批复延战略新兴产业龙头股期,但今年是“十二五”最后一年,2016年即将进入“十三五”规划阶段,因此“新一代”项目在年内实现批复有较大概率,值得期待

博林特():“大集团、小公司”,受益东北振兴,远大集团实力雄厚

记者23日从权威渠道获悉,随着军改大幕的拉开,军民融合的管理体制也将朝着理顺并提升融合效率方向发展从目前的迹象来看,军民深度融合指向战略新兴产业军改提升军民工业融合效率

6月12日财政部印发了《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》,其中再生资源中废旧电机、报废汽车、报废摩托车等属综合利用资源,取得相应资质的纳税人按所交增值税的30%返还,2015年7月1日起执行过去几年,废旧汽车回收企业因无进项增值税,销项增值税无法抵扣,实际承受了过高的增值税率简单测2009新兴产业算,增值税返还30%将于提升相关企业净利率约5个百分点

增值税退税利好废旧汽车回收行业

2015年1月28日公司公告,拟向天奇投资发行4009.8万股购买力帝集团100%股权,拟向沈德明发行股份及支付现金购买宁波回收66.5%股权,拟向实际控制人黄伟兴及天奇员工募集配套资金约1.3亿元至今已有5个多月的时间,进度较慢的主要原因是对宁波回收及8家分公司的整合,公司将于7月27日前召开二董并公告定增预案,之后报证监会、证监会受理、核准我们预计完成整个流程还需要约2个月时间

非公开发行预案预计于7月中落地

评论

海上丝绸之路核心区工程机械企业,海外建组装厂迎合一带一路:21世纪海上丝绸之路规划的重点方向是从中国沿海港口过南海到印度洋,延伸至欧洲,以及从中国沿海港口过南海到南太平七大新兴产业洋()现已确定将福建和新疆打造为21世纪海上丝绸之路核心区厦门区域优势明显,厦工股份()地处一路一带核心区福建厦门,目前出口业务占比15%公司已在巴基斯坦建立了组装厂,为迎合一路一带和福建自贸区建设奠定了良好基础,是工程机械设备出口首选标的

在国务院23日发布的《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》中,也可见“军民融合”的身影

市场通常高估房地产增速下滑对电梯行业负面影响,低估民族品牌电

进军环保、机器人领域,未来将持续受益沈阳远大集团

核电望逐渐重启,航空产品具有广阔空间核电建设重启速度略低于预期,也对公司上半年收入与利润有一定影响随着核电建设逐渐重启,公司收入与利润也有望出现显著增长从趋势上看最新型的产业,核电建设大方向没有发生变化,并且仍然具有较大空间,公司作为拥有1级资质的厂商,将有望充分受益于这一趋势

全力转型军工信息化和自动化,将成为核心军品公司

对此,某军工央企负责人及一些“民参军”的企业负责人也向记者表达了同样的看法他们切身感受到,由于在管理体制上的限制,导致了某些军工企业在资产证券化之路上受到牵制,由此导致丧失了一些战略机遇而民营企业在“参军”路上,也都时有“掣肘”之痛以“问题为导向”进行改革,向下推进改革,理顺军工产业管理方法,恰逢其时

11月中旬,国家航天局秘书长田玉龙表示,下一步将会同有关部门加快制定空间基础设备建设开放政策、军民融合政策和卫星遥感数据共享政策,按照“一星多用、多星组网国家七大新兴战略产业、多网协同”的发展思路,建立多用户委员会,更好服务各部门、各行业、各地区,充分发挥在轨卫星资源效益

通达动力():靴子终落地,全力转型军工信息化和自动化,未来将成为核心军品公司

投资要点

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全产业链布局循环经济产业以实现跨越式发展

“以往的军工产业管得过紧,也过于神秘,无论是‘民参军’,还是‘军转民’,在政策管理报备和审批等环节均有许多门槛设置,无形中增加了管理成本在结构性改革的指导下,如果能创新方法,进一步理顺军民工业板块的管理体制,无疑将大大提高我国军民融合的活力和效率”一位接近军工产业管理的人士对记者说

亚星锚链():全球锚链龙头业绩拐点显新型产业龙头股现,手持12亿现金将积极开辟第二主业

这仅仅是军民融合重大项目布局战略新兴产业的一个组成部分记者从国家发改委获悉,除空间基础设施建设外,有关方面将启动智能制造、绿色制造和高端装备等一批重大工程,包括轨道交通装备、高端船舶和海洋工程装备、工业机器人()、新能源汽车、现代农业机械、高端医疗器械和药品、智能电网成套设备、核电设备等新能源设备等等,这些项目都将对军民融合提供舞台

2014 年末公司在手订单约40 亿元,我们认为未来3 年公司主业将保持20%以上业绩增长公司核心零部件自制,全产业链优势明显;直销模式业内领先,维保业务收入占比达20%,出口收入占比曾超过25%

在航空领域,以中航工业为主角的央企军工,也是在军民两个领域不断拓展在核电板国家七大新兴产业块,中核集团与中广核等并肩齐行而军工信息化建设和网络安全的现实需要,更为卫士通、绿盟科技()等军民科技类公司提供了广阔的舞台……

这预示着此轮军改将是“史无前例”的改革,进而对军民融合产生新的影响

中报显示,上半年营业成本及期间费用6.6亿元,基本符合公司经营计划公司管理费用同比增长20.83%,是导致利润下滑的重要原因我们认为,目前公司正处于业务拓展的准备时期,这一时期的研发、人员以及办公等费用增加表明公司正积极储备新技术、新产品以及新业务

(一)拟收购成都三航,持续加码军工业务

记者发现,近一段时间以来,军内高等学府的研究学者纷纷在媒体上公开发表有关军队战略转型、结构调整的文章

博林特:民族品牌电梯龙头拓展机器人、环保业七个新兴产业务

盈利预测及投资评级

根据公司公告,成都三航2014年度实现营业总收入0.72亿元,净利润0.27亿元,净利润率达到37.5%,盈利能力较强公司已基本完成了对成都三航收购的前期准备工作,正就交易方案等与成都三航股东进行沟通谈判如果本次收购成功,一方面有望提升公司整体盈利能力,另一方面有望与此前公告将收购的德坤航空产生协同效应,为公司带来新的利润增长点

营业收入增长超预期

川大智胜:增长符合预期,期待军航订单落地

三维测量和人脸识别应用逐步落地公司上半年三维测量和三维人脸识别取得重大进展,基于结构光的三维人脸识别系统是国内首套产业化的三维人像识别产品,公司公告披露,相关产品已在atm机和社保柜员机上安装测试;此外,“3d建库+2d采集新兴产业网识别技术”的视频监控系统和三维人脸照相机正在合作开发和研制中

以“战略新兴”产业为核心,军民融合正描绘中国工业新格局

传统业务平稳增长,风电即将盈利

上半年,电力自动化收入同比增长46.5%至3.4亿元,超出预期其中,变电站自动化、配用电自动化的收入分别同比增长47.1%至1.38亿元、增长69.5%至1.63亿元,显著超出行业平均发展水平公用事业自动化发展低预期,收入同比仅增2.63%至0.588亿元公司综合毛利率同比增加1个百分点至40.1%;期间费用率32.8%,同比无显著变化

记者23日从权威渠道获悉,军民融合的管理体制或将进行调整,其目标是理顺并提升我国军民工业融合效率

上市公司主营电梯,2014 年收入20 亿元,其中电梯占比79%实际控制人康宝华所控制的沈阳远大集团为全球最大的建筑幕怀来新兴产业墻制造商,2013年远大集团收入超200 亿元;正在培育机器人、环保、农业等新产业

顺应新一轮科技革命和产业变革趋势,加快构建现代产业技术体系是当前中国经济结构调整的主题之一而一系列的支持性政策,特别是即将推出的重大项目,将引领军民融合聚焦“战略新兴”产业

明日宇航为“民参军”最优标的,航空航天零部件生产行业系一个准入门槛高、业务培育期长但又极具增长潜力的新兴战略性行业,明日宇航作为我国的民营航空航天飞行器零部件制造服务商已成功融入国内航空航天器及国际大型飞行器制造商供应链体系,经过多年的业务培育期,在合作资源、工艺技术以及装备制造方面形成先发优势,为未来业务的快速增长做好充分准备

公司并购明日宇航后业务将拓展到投资小的新型产业航空航天零部件这一高端制造领域,业务横跨《中国制造2025》十大重点发展产业之航空航天装备+农业机械装备,紧跟国家战略,公司业绩迈入持续快速增长通道

自我们9月10推荐以来,公司股票最高涨幅超过40%,已经分别达到我们之前给予的目标价36元和40元我们认为公司军品业绩的突破仍然可期,三季度的低于预期,使得市场对于其军品超预期可能性的判断更加强烈,因此我们上调目标价至44元,仍然建议继续持有(中信金通 顾杵)

公司积极推动传统主业升级,将通过减员增效、调节产品结构提升业绩,另外公司江苏富松模具、江苏和传电气有限公司的新工厂均已顺利投产,新产业打造新的长期增长点,15年传统主业有望触底反弹

军民融合聚焦“战略新兴”产业

高德红外:军品业绩突破可十大新兴产业期 上调目标价至44元

本次拟收购的成都三航主营业务包括航空航天设备生产、研发、航空飞行器外挂装置等;拥有《军工产品质量体系认证证书》、《三级保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许可证》、《装备承制单位注册证书》等生产经营所需的相关资质公司的飞机通用挂架项目被列入2014年成都市战略性新兴产品研发补贴立项项目,公司同时被认定为2015年成都市企业技术中心

预计公司自动化物流业务将保持平稳;对风电产品及客户结构的调整,15年风电业务将实现盈利循环经济业务重点是获取回收资源,预计公司本次定增完成后,以类似收购苏州再生和宁波回收方式获取其他回收资源的可能性大,外延式发展将提高公司盈利能力预计15-16年eps为0.42元和0.71元,维持“买入2013新兴产业龙头股”评级和“40元”目标价 中信建投

公司承建的“山东省智慧能源()公共云平台”正式上线运营,已接入包括供水、热力、燃气、工业用能大户等多个领域客户;设立子公司“积成能源”,重点开展智能微网与分布式能源系统业务;开展与英特尔、桂东电力()等多家公司合作,并参与设立临沂新能源产业引导基金,推动公司在能源互联网领域的产业布局,培育新的业务增长点

“指导意见”提出,“加快推进低空空域开放”而据记者了解,有关低空空域改革的最新方案已经上报,最快今年年内落地

2.我们的分析与判断

主要观点:

在刚刚闭幕的深圳高交会上,作为军工电子国家队和信息产业主力军,中国电科以新成立的深圳智慧城市研究院牵总,携创新院、15所、电科软信、中电海康集新兴产业招商团、太极股份()有限公司、中国网安等单位参展,凸显中国电科“智慧城市”建设的国家队实力,给军民融合发展一个很好的注脚

梯龙头企业的成长性电梯配置密度提高、更新需求、出口、维保服务等驱动增长,未来3 年国内电梯销量将维持5-10%增长,考虑价格提升和结构改善,收入增速仍可能接近10%,民族品牌龙头企业业绩增速接近20%

责任编辑:yyc

10月底,国防大学战略教研部副主任王晓辉在《转型期中国军队要做哪些战略准备》一文中表示,“从我军深化改革的目标任务看,不仅要改体制,而且要动结构,还要定制度因此,建立科学高效的领导管理体制,军政军令分开,高级领率机关进行结构调整与优化,实行作战指挥与领导管理两条线十分紧迫”

中国制造2025、工业4.0、军工、网上新兴产业环保、东北振兴多重主题,推荐!公司未来可能具中国制造2025、工业4.0、环保、军工、核电、一带一路、东北振兴等多重主题,估值具提升空间不考虑增发,预计公司15-17年业绩复合增速超20%,eps 为0.45/0.55/0.69 元,pe 为41/33/26 倍银河证券