投资事件：公司发布年半年报：收入3.20亿元，同比增长20.78%，归母净利润亏损0.60亿元，扣非归母净利润亏损0.67亿元。
新兴安全业务加速推进，公司收入持续稳步增长。报告期内，以云安全、大数据安全等新兴安全产品及服务加速推进，即使上半年受到新冠疫情影响，公司收入依然维持稳定增长，收入增速达20.78%。云安全方面，公司天池云安全管理平台已经完成华为鲲鹏，海光CPU等适配工作，并且进一步深化与华为云和阿里云的合作。大数据安全方面，公司推出了新一代网络安全态势感知平台，并率先推出了网络安全大数据分析建模服务。物联网及工业互联网安全，公司推出非接触式的云端物联网安全SaaS检测平台和打造以“一池一脑一网，多平台多生态”的一站式工业互联网安全服务平台。智慧城市方面，公司积极参与各地城市大数据平台（城市大脑）项目建设，已为多省市提供了安全保障服务。安全服务方面，公司安全服务团队已经超过人，成功为多个省市的政务云、政府网站群、政府在线系统提供7*24小时云安全服务，业务实现快速发展。
人员规模快速增长，反映公司业务需求旺盛，业绩高成长可期。报告期末，公司总人数达到人，而年上半年末为人，同比增长54.7%，并且相比年底增长34.9%。公司人员规模在年上半年实现快速扩展，这不仅从侧面反映公司安全业务需求旺盛，市场竞争力强劲，而且为公司后续业绩增长奠定坚实的基础。
持续加大研发投入，公司新产品成果丰硕。年上半年，公司研发投入达1.15亿元，同比增长43.16%，研发投入占收入比例高达35.85%。截止年6月底，公司拥有研发人员名，占员工总人数的比例达32.93%。报告期内，公司新申请专利81项，获得批准专利43项，并且不断推出新产品，4月公司发布APT攻击（网络战）预警平台新版本和新一代欺骗防御产品-明鉴迷网系统，5月公司发布安恒明御主机安全及管理系统（安恒EDR）新版本。公司重视研发投入，产品不断升级换代。
投资建议：预计公司//年对应EPS1.76/2.48/3.36元，对应PE约为.40/.77/79.42倍，给予“买入”评级。
风险提示：业绩发展不及预期，政策落地缓慢。
中泰计算机闻学臣团队闻学臣/何柄谕重要声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过
