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終身學習者丨產品設計師

學得好壊另說，至少在學

内容简介

从基本的美股介绍开始，告诉你如何开户下单，如何选择美股，如何读懂一家公公司以及解读多种数据背后的意义。

作者简介

梁亦鴻，精进财商顾问股份有限公司副总经理，台北商业大学兼任助理教授。

1买分身不如买本尊，低门槛买世界级上市股

到世界企业的集散地当股东。美股优势：投资美股等于投资全世界！能够在美国挂牌上市的，几乎都是世界级的企业，比如苹果、微软、麦当劳、星巴克等。美股门槛低，可以只买1股，而台股需要股买起。

买概念股，不如买源头股翻倍赚。概念股泛指某些性质相关的股票，或者同属一种产业链的股票。比如，苹果概念股，就会想到苹果的产品，是由鸿海负责组装。所以，只要苹果公司的产品大卖，所谓的苹果概念股都会跟着沾光。这就是为什么一提到苹果概念股，多数投资人第一个想到的就是鸿海、辰鸿，提到英特尔，会联想到台积电。而这些国内大型个股业绩增长的原因，都是因为接到美国的订单。

強势美元支撑，美股挺得住。美元此时的強弱表现已经与美国的国力无关；而是因为全球以美元为交易及清算工具的历史久矣，一时之间，尚无其他货币可以替代。全球资金为避险汇集美国，房地产、债市在当时又不是令人放心的投资标的，于是股票成为投资首选稳住了美国股市。全球经济不景气，美元反倒强势；美国经济主导地位，难被取代；各国央行背书，美国资产最安全。

美股涨跌无限制，押对宝荷包满满。美股没有涨跌幅限制，获利也会比较大。涨跌幅超过14%是稀松平常的事。美国股市完全是市场机制，涨跌无限制的情况下可能会获大利，也可能赔大钱。

2想致富，先搞懂你想买的股在哪里?

美国两大证交所掌握万档股票。美国有两间交易所最具代表性，一个是位在华尔街的紐约证券交易所（NYSE)，这是美国最老、最大、也是最有名气的证券市场，至今超过两百年历史，上市股票超过3,档。另一个是以高科技、新兴产业公司为主，成立于年，第一个完全采用电子交易的股票市场纳斯达克证券交易所（Nasdaq)，在纳斯达克证交所挂牌交易的公司已经超过家。

绩优股在紐约证交，到纳斯达克找飙股！紐约证交所历史悠久（民生用品类股为主），市场比较成熟，上市条件也比较严格。如果企业资本规模不够大，根本无法进入紐约证交所。另外一方面，在纳斯达克证交所挂牌的公司以科技股为主，例如：英特尔、微软、苹果等。由于科技股是潮流热门股，因此纳斯达克证券市场交易活络，这里的成交量占了美国股市的总成交量一半以上。

美股三大指标指数，显示每日涨跌。美国股市里有三大指数较受瞩目：道琼斯工业平均指数、标准普尔指数、纳斯达克综合指数。

3用概念股反推情势，抢先布局美股

从台湾掌握美国订单，抢股市先机。台湾个股好的原因，其实是因为背后有美国大型企业的业绩在支撑。从台湾股市了解这个趋势，再推测美股，就能知道股价涨势。台湾是美国最大的代工厂商，台湾代工订单多，代表美国公司看好来业绩。台股里的概念股价好，可想而知美国被概念的个股也会好。

美国企业财报出路，美股台股一起动。在美国企业发布财报之后，对台股会有拉抬或打压的作用。

紧盯美国消费旺季，可抢两波布局。当美股公布财报，等于是公布成绩单，美股会带动台股涨跌；如果是台股先宣布接到订单，则等于是反推回美股，来预期美股的销售量。

4不用去美国，在台湾照样拥有美国戶头

美股VS台股，交易方式的不同：交易时间不同，台湾交易时间为台北时间早上九点到中午一点半，周末休市，美国交易时间是台北时间晚上十点半到凌晨五点。交易代号不同，台湾股票交易代号为数字，美股交易代号则为英文缩写。交易单位不同，台湾股票交易单位为股的整数倍，美国股票交易单位沒有限制，可以只买卖1股。涨跌幅限制不同，台湾股市涨跌幅限制为7%，升降单位随股价不同而有差。美国股市沒有涨跌幅的限制。股利政策不同，台湾的股利通常一年发放一次，公司会依前一年的盈余表现来決定股利的多寡。美国有些公司甚至会按季来分配红利。/*全开户操作步骤和规则，略过，直接安装券商APP办理个香港银行卡就可以交易了*/

5不会选股，就卖ETFs吧

美国散户最喜欢的投资标的。ETFs中文全称指数股票型证券投资信托基金，它虽被称作基金但实际是股票。ETFs可以分成股票型、债券型、汇率型、原物料型四大类。追踪大盘指数的ETFs，市价与所追踪的指数同步变化。一旦追踪的指数上涨，这些ETFs的市价就会跟着涨，反之亦然。由于观察方便，所以ETFs在美国很受欢迎，是不少美国散戶喜欢持有的标的。

花小钱，买一篮子赚钱股票。ETFs等于是帮投资者一次买进一組股票，例如追踪道琼指数的ETFs，就是买进道琼指数的成分股，投资組合透明。而且ETFs走势与股市同步，投资人不用特別钻研某档个股，只要判断指数涨跌趋势就可以了，不论是短期、中期、长期，适合各种时间持有。相较之下，是最不费力的投资工具。

一次买入全美重量级大企业。美国最出名的三大指数型ETFs，分別为追踪SP指数的标准普尔指数基金（代号SPY)，追踪道琼指数的道琼工业平均指数基金（代号DIA)，以及追踪纳斯达克指数的纳斯达克指数基金（代号QQQQ)。

获利更多、更稳的操作手法。可以参考双倍或三倍杠杆操作的ETFs。透过财务杠杆的手段，让投资人在资金不多的情况下，放大资金效果。例如：二倍看多ETFs，就是当指数上涨1%，此类ETFs上涨双倍，变成2%;三倍看多ETFs，指数上涨1%，这一类ETFs上涨三倍，变成3%。

6买股好帮手！上网寻找你的美股秘书

钜亨网，迅速掌握美股今日涨跌。选股网站：MarketWatch、CNBC，以及Finvinz。CNBC：连台湾分析师也爱用的网站。FINVIZ，网站超丰富，六千档美股一览无余

7美股也看量价关系，拟定选股策略进出场

金融海啸前，日成交量超过亿美元。以长期投资为主的投资人，要以基本面为依据，以免突然间股价大幅度变动，投资人因为恐慌而轻易出场，那就违反初衷了。当然，若是基本面有了重大的改变，投资人也要赶快跟着改弦易辙！多数投资人有个通病：选对股却抱不住。投资人对自己的选股原则要很清楚，才不会道听途说，随意进出场。

观察切入点，找到向上的好股票。由上而下选股，是指从趋势筛选出适合投资的个股；先观察全球大环境景气良好，适合进场投资股票，接着从大环境中选择目前当红的潮流，从潮流中寻找领导品牌，最后再从领导品牌族群里，选择基本面良好的股票。例如：智能手机当红，因此看好苹果的投资人可能会去买鸿海，非苹果阵营的投资人，可能就会选择HTC，也就是宏达电。

巴菲特式选股，适合长期持有利滾利。不以股价短期涨跌为衡量主轴，而是保持投资企业的心态。价值投资法，中心思想是寻找值得投资的企业，发掘其真正价值，并在价格被低估时出手买进。所以巴菲特特別重视股东权益报酬率（ROE)、本益比（P/E)和股价净值比（P/B)。

CANSLIM选股，专找潛力股赚价差。股票好坏，必须检视公司是否具备成长的潛力，而成长潛力的最大支柱就是基本面；只要基本面良好，即使股价被低估，未来还是会涨回来。CANSLIM里每一个英文字母，都代表一个选股概念。C即目前每股的季盈余。A代表年盈余的增加幅度。N代表创新。S是股票供需关系，代表流通在外的股数多寡，就是所谓的筹码能量。L代表领先股、強势股或产业龙头股。I代表法人机构的持股百分比。M代表股市量价变化就是所谓順势而为，要选择和大盘走势一致的股票。

用均线观察成交量，均线以上适合进场。在看线图的时候，別以为是一个指数搭配一个成交量，因为指数跟成交量是两个不同的概念！目前为人熟知的指数，是根据美股三个主要交易所里面的成分股，以不同的条件及方式编制出的；而只有证券交易所才会有股票成交量。不论是大盘成交量，还是个股成交量，量的数值大小沒有绝对，它是相对的！从年线、半年线、季线、月线的排列组合。可以研判股市处于多头时期还是空头时期。

量代表的是股市热度、投资信心通常股市的量，代表的是股市热度——成交量多，代表愿意买和愿意卖的人多；成交量小，代表想要买和想要卖的人少。成交量的多寡，等同于投资人信心程度的高低，不过，成交量的多寡，不一定会和股价成正比。

8就用技术分析，抓住美股波段买卖

技术分析是从价格和交易量的变化，演变出各种指标以及图表形态。因此使用技术分析选股或找寻买卖点相对也会准确许多。不能用一种技术指标评断市场交易力道；并用趋势与摆荡指标，观察不是准；参数长短影响指标敏感度。

技术分析主要分成两大类：图形分析与指标讯号。图形分析就是研究走势图的支撑压力线与盘势变化；而指标就是线型的交叉变化，呈现出买进或是卖出的讯号，这可以从趋势指标和摆荡指标两者来观察。通常，趋势指标用来确定趋势的延续性，这类的指标属于确认性质的落后指标，例如：MA移动平均线、MACD指数平滑异同移动平均线、DMI趋向指标、ADL腾落指数等等。/*这些技术参数的意义需要自己学习和记忆*/

至于摆荡指标，它的数值会在某个范围內波动，如果摆荡指标显示上升趋势減缓，代表股价上涨的动能可能停顿，接着可能反转向下。相反地，如果摆荡指标显示下跌趋势正在減缓，代表股价下跌的惯性可能终止，并且慢慢反转向上。这种功能，是在判断股票是否被超买或超卖，属于短期趋势強弱讯号，例如：RSI相对強弱指标、KD随机指标、BIAS乖离率等等。

绝对不能单凭一种技术分析指标就断定市场未来的走势，一定要同时使用两到三种技术分析指标，比较安全！投资人要了解各种技术分析的意义，以及最基本的：代表多头的黃金交叉，和代表空头的死亡交叉图形的样貌，如此一来，才能有推演预测股价走势的效果！

9买苹果还是Google?看企业财报就知道

挑股票，先看公司有沒有赚钱？。在跟着报导起舞之前，请仔细想想：这篇报告可靠嗎？选在此时报导是不是別有动机？经过思考之后，或许可以发现，这些讯息，可能是煙幕弹，或是有人想要拉抬股价，或是想要打压股价。如果投资人具有解读财务报表的基本能力，即使看到任何有关产业的负面评论，也不会再被这些混亂的讯息牵着鼻子走，进而做出错误的决策了。在阅读公司的财务资讯时，一般需要看四大张财务报表，分别是资产负债表、损益表、股东权益变动表和现金流量表。

重点1:了解公司的资金来源与去向。透过资产负债表，可以明白，公司拥有多少的资源，金是来自于哪里？是来自于股东，还是来自于借款？资产=负债+股东权益。资产负债表最大功用就是让人迅速了解公司的财务结构和营运状况，也让经营者或投资者决定因应对策。

重点2:分析公司获利情况。从损益表看出一家公司未来有沒有成长性。损益表是反映企业在一段时间内的获利与亏损情况，属于动态报表。如果沒有办法了解整张损益表，就先挑重点看。第一就是每股盈余（EPS)。第二个就是比较营业收入。损益表提供的讯息，包括公司的成长性、经营模式、获利结构都有关系，这对偏好以中长期投资为主的投资人来说，实在是不能忽视的讯息。

重点3:关心股东分得多少钱。所谓股东权益，简单的说，就是资产減去负债后的结果；而这个结果代表着公司对股东的待遇会是如何？通常股东权益项下可分为三种：股本、资本公积、保留盈余。

重点4:确定公司资金周转沒有问题。现金流量表是反映企业体在一段期间內，现金和约当现金流入和流出的报表。现金流量表可用于分析一家企业体，在短期内有沒有足够的现金应付开销？会不会因为可用资金短缺而周转不灵？现金流量表会受到营业、投资及融资这三个活动的影响。现金流量表的分析，需要结合损益表和资产负债表进行综合分析，以求全面、客观地了解企业现金的来龙去脈和现金的收支情形，借此了解企业的经营状况、产生现金的能力、和筹资能力等。

10谁是明日之星？用简单的数字找飙股

挑股票最重要的一件事：学看财务比率。财务比率表从五个方向分析公司状况，包含：获利能力、经营能力、偿债能力、现金流量和财务结构。这些数字不是绝对的，并不是数字高，就代表好或坏，它所呈现出来的意义，都需要经过比较、判断之后，才能变成决策上的依据。

检视获利能力，纯益率越高越好。最常用的获利能力指标有五大项，包括：纯益率、股东权益报酬率（ROE)、资产报酬率(ROA)、每股盈余（EPS)和本益比（P/E)等。由于各公司的产能、价格策略以及产业特性都不相同，所以上述各项比率的高低值，也沒有一定的标准。

股神巴菲特最重视，股东权益报酬率。股东权益报酬率（ROE)主要的意义是，公司在一段时间，总共从股东那里取得多少资金？又利用这些资金帮股东创造了多少收益？通常用这个指标来比较同一产业公司之间的获利能力，以及公司经营阶层为股东创造利润能力的強弱。

2个关鍵指标，评估股价是否膨风。对投资者和分析师来说，通常会先看每股盈余(EPS)，再搭配其他的数据。每股盈余是指公司经过一段时间，可能是一季或一年的经营之后，每一股可以赚到的金额；金额越高代表这家公司的获利能力越好。EPS很少单独使用。以目前的投资研究来说，都是将股价和EPS相除，得到一个常用的评价指标，也就是本益比（P/E)。本益比（P/E)中的本，是指股票的美股市价，也是投资人买进股票的成本，益是指公司的每股税后纯益。

检视经营能力，先看应收款项周转率。观察经营能力，会特別注意几个周转率，包括应收款项周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率，这些数值不应该太低，否则一家公司沒有足够的营业收入，会无法生存下去。

商品热不热销？看存货周转率。存货周转率，用来衡量公司每制造出一塊钱的存货，能为公司创造出多少的销货量？评估的时间通常是一年內。如同应收款项周转率一样，存货周转率越高，表示存货量越低，该公司管理存货的能力也越強；换算成平均售货的天数，也就越低，代表每销售出一批货品的时间越短。

机器设备是否闲置？看资产周转率。可以从固定资产周转率和总资产周转率的高低，来衡量公司使用资产、管理资产的效率。企业要产出成品、进而销售出去，一般是先要有土地、盖好厂房，再安裝机器设备、雇佣员工之后，才开始生产出产品。因此，由公式上的定义来看，固定资产周转率是衡量企业体每一块钱的固定资产，可以衍生出多少的销货数量。

检视偿债能力，面对风险的能力。企业可以尝试透过举债，买进机器设备、原料、厂房、扩大生产能力，进而提升获利能力。但是，并不是每一家公司都能够举债经营！要特別注意的指标有三项：流动比率、速动比率以及利息保障倍数。流动比率是指，每一块钱的流动负债，公司有多少的流动资产可供清偿。它是衡量公司短期偿债能力，最基本也是最重要的观察指标。

检视现金流量，抢先看透公司未来。可以透过三大指标来衡量企业的现金情况：现金流量比率、现金流量允当比率以及现金再投资比率。

11QE3是什么？不可不知的货币政策

量化宽松政策，美股开红盘的強心针。QE即量化宽松政策（QuantitativeEasing)，这是货币政策的一种。当经济状况不好，很多人失业、不敢消费，很多企业沒有赚钱、不敢投资，就会导致经济上的惡性循环。于是，美国政府决定采用量化宽松政策，由政府印鈔票，把政府公债或某些符合评等的公司债券买回来；原先投资政府公债和公司债券的银行，因为得到新的资金，就有能力用超低利率借钱给民众或企业。

货币政策降息救市，有助热钱流入股市。货币政策是针对利率和汇率两者的调整：利率包括升息和降息，汇率则是本国货币对他国货币的升值和贬值。

调降联邦基金利率，美股必涨指标利率。银行跟银行借钱的利率，也就是同业拆款利率。银行很多时候不想让主管机关知道自己缺资金，所以不到最后关头，不会轻易跟联准齊借钱，反而会转向跟银行同业拆借款周转。联准会透过联邦基金利率这个指标利率，建议银行之间互相借钱的利息应该是多少。

汇率影响跨国企业营收，股价也受牵动。各国央行致力于控制一国货币相对于他国货币的相对价值，这就是所谓的汇率。汇率会影响企业的营收和利润，尤其对跨国企业影响更大，美国股市因此随之涨跌。相反地，如果美元升值，货币购买力提高，可以花比较少的钱买到舶来品，进口的原料和设备价格也会相对便宜；当进口原物料等的成本降低，就能产生较佳利润，吸引外资进来投资，互相拉抬、提振经济。

财政政策，政府影响经济和股市的手段。货币政策和财政政策是政府可以善加利用的两项工具，有时候单一，有时候两者并行。财政政策是指政府利用财政预算，透过扩大或削减税收、融资债务、以及财政开支，像是用于投资到公共建设等开支项目的变化，来刺激或减缓经济增长的步调，以达到某些总体经济目标的方法。

个每月、每季、每年震撼美股的经济数据

国內生产毛额，一国经济总指标。GDP是指一个国家或地区，在一段特定时间（通常为一年）里，生产的所有最终商品和服务的总市值。国內生产毛额的多寡，能够表示一国经济规模的大小：而当年的GDP比较前一年GDP的增減率，就是所谓的经济成长率。通常投资人比较重视GDP;想要了解哪个地区或国家值得投资，或者预估国际资金会流向哪些地区，就可以参考该地区GDP数据的增減情形。

降低失业率，重点挽救美国经济。与就业相关的数字，包括：失业率、初次申领失业救济金人数以及非农就业人口等三种。美国相关单位在每月月初公布就业报告，光靠这些统计数字，就足以预见美国整体经济的轮廓。由于每个月月初这些数据就会被公布出来，投资人甚至能依据这些数据，预测当月其他各项指标的基准。

两大就业报告，分析师最重视的成绩单。美国劳工部固定于每周四发布初次申领失业救济金人数统计数字。景气好时，数据自然较低，反之则较高。可以从该项数据中感受时局的变化。

未来景气好坏，房地产数据会说话。房屋买卖会牵动经济，原因是很多民众买房，建商赚钱，营建类股受贿，民众买房要办贷款，建商盖房子也要跟银行借钱，所以金融类股也会连带受惠。因此，一个国家整体的房屋销售情况，属于全国性的重要经济指标。

房地产指标，影响金融股与营建股。成屋销售报告是由美国不动产中介协会观察全美国不同地区，包括成屋销售情况、房屋售价及待销售成屋库存数量后，提出的分析。新屋销售则是由美国商务部统计各建商提供的销售合约后，所得到的参考数据。通常在景气循环的谷底，房屋销售量往往会止跌回升，代表景气逐渐好转，带动股市反弹；相反地，在景气循环的高峰，房屋销售量长期处于高档，投资人反而更要注意反转信号！

未来营收好坏，快参考制造业指标。美国供应管理協会在每个月的月初，会针对前一个月的商业活动情形，发布两项非常重要的指标：ISM制造业采购经理人指数以及ISM非制造业采购经理人指数。

从采购数据，预测产业复苏的程度。企业增添生财器具，的确被视作看好未来景气的举动，因此可以注意耐久财订单，这个数字也被视为是制造业景气的领先指标。由于制造商在进行生产排程计划时，一定是现有订单才进行后续的备料、制造、运送等过程，因此，耐久材订单被广泛用来预测制造业生产线上的变化，和景气波动的情形。

电子业必追踪，半导体设备订单出货比。从半导体设备订单出货比（B/B值)以嗅出电子类股景气端倪。半导体设备订单出货比是由国际半导体设备材料产业协会每月所公布的数据，是北美各半导体设备制造商，在过去三个月所接的平均订单金额，除以过去三个月的平均设备出货金额而得。

从物价指数，密切观察通货膨胀。消费者物价指数（CPI)是以年到年的平均物价水准当作基期，收集包括房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、育乐和其他等七大类，一共两百多项商品的价格，依据不同的权重编撰成指数。以此和现在的物价指数做比较，就能明白物价相对于基期的波动程度。

三个物价指标，推测未来物价。生产者物价指数（PPI)是用来衡量生产者在生产过程中所需采购物品的物价变动状况；因此，这项指数包括了原物料、半成品和最终产品等三个生产阶段的物价变动资讯。由于生产者物价指数公布时间较早，分析师会利用其中第三个部分、最终产品的物价波动状况，来预测消费者物价指数。

信心指数，民众感受经济強弱的溫度计。针对美股，目前可供参考的是消费者信心指数(CCI)，透过抽样调查，该数据反应消费者对目前与往后六个月的经济景气与就业情况的感受。可以观察密西根大学公布的密西根大学消费者信心指数。当密西根大学消费者信心指数上扬，代表消费者购买商品或服务的意愿较为強烈，有利于经济的复苏与扩张；倘若密西根大学消费者信心指数下滑，代表终端消费意愿薄弱，经济趋缓的可能性因此而提高。

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