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“寻找贾跃亭”这一游戏对于乐视供应商与借款方而言，难度实在太大，在美国还是回国都真假难辨。但是这些债主们也不是完全无计可施，大债主们纷纷对贾跃亭名下财产申请冻结与财产保全，毕竟人不在，先排队把钱截留住也是紧急处理的无奈之举。（证券时报）

　“寻找贾跃亭”这一游戏对于乐视供应商与借款方而言，难度实在太大，在美国还是回国都真假难辨。但是这些债主们也不是完全无计可施，大债主们纷纷对贾跃亭名下财产申请冻结与财产保全，毕竟人不在，先排队把钱截留住也是紧急处理的无奈之举。

　　近日，上海奇成资产管理有限公司旗下奇成悦名对乐视控股及贾跃亭提起仲裁，并向北京市第三中级人民法院申请对乐视控股及贾跃亭名下财产进行财产保全。法院裁定结果显示，贾跃亭名下5.1亿股乐视网()股票及其实际控制的乐视控股万股乐视网股票被冻结。

　　按照乐视网停牌价30.68元每股计算，贾跃亭这笔股票价值.13亿元。

　　更为引人注意的是此次申请冻结贾跃亭股票的奇成悦名的母公司上海奇成资产管理有限公司实控人正是有“中国证券教父”之称的阚治东。

　　对此，证券时报·e公司记者致电上海奇成资产管理有限公司，对方表示不便透露，拒绝回答相关问题。而记者询问乐视控股方面人士，对方表示对于此次贾跃亭股权遭冻结没有官方回应。

贾跃亭股权再遭冻结

　　随着乐视资金危机日趋严重，各种欠款纠纷都爆发出来。这也并非贾跃亭的乐视网股权及其他财产首次遭到司法冻结。

　　年6月26日，上海市高级人民法院发出的一份司法文件显示，招商银行上海川北支行，向上海市高级人民法院发起了对贾跃亭等被告进行财产保全的申请。据此，上海市高级人民法院裁定：冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司、乐视控股和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。

　　乐视网7月4日公告，乐视网实控人贾跃亭及其实际控制的乐视控股所持有的乐视网约5.19亿股(占公司总股本26.03%)被上海市高级人民法院等冻结，冻结时间为自冻结之日起三年；此外，其所持有的公司2.83亿股被上海市高级人民法院轮候冻结，占公司总股本的14.2%，轮候冻结期限为36个月。

　　根据北京恒宇天泽投资管理有限公司 　　公告显示，奇成悦名、LeviewMobileLtd。、乐视控股、贾跃亭等各方已于年6月3日签署了可转债购买协议，以及于年7月7日签署了对主要协议的进一步补充协议，奇成悦名将有权按照协议的规定要求LeviewMobileLtd。在交割日后第二个周年或者之后立即按照赎回价格赎回可转债。

　　其中，奇成悦名本次投资总计万美元，期限为2年+1年，乐视控股和贾跃亭个人对该笔投资提供担保。投资分两期完成，其中第一期万美元于年7月7日到期，第二期万美元将于年8月17日到期。

　　截至第一期可转债的赎回日，乐视控股与贾跃亭方面并没有按照协议约定赎回可转债，已经构成违约。根据上述协议，奇成悦名近日对乐视控股及贾跃亭提起仲裁，并向北京市第三中级人民法院申请对乐视控股及贾跃亭名下财产进行财产保全。法院裁定，冻结贾跃亭名下5.12亿股乐视网股票，以及乐视控股持有的万股乐视网股票。保全金额为债务总额。

　　而在7月5日，恒宇天泽曾公告称，自年1月起，恒宇天泽委派投后管理部门专人负责该基金退出事宜，积极与上海奇成及乐视方面进行沟通，寻求多渠道解决方案。年6月27日北京恒宇天泽投资会同上海奇成与贾跃亭进行了现场沟通，并于6月28日召开了管理人见面会，及时向投资人披露该基金运行情况。北京恒宇天泽投资表示将一如既往会同上海奇成推进基金退出。

对此，贾跃亭与乐视控股方面给出替代解决方案有两种：

　　第一种，延期一年赎回或者在一年内分期赎回；

　　第二种，转股，进入乐视汽车、乐视云、乐视互娱等非上市公司板块。

　　不过，从目前贾跃亭股权被申请冻结这一结果看，恒宇天泽、上海奇成与贾跃亭之间的沟通并未奏效，只能寻求司法解决的方式实现财产保全。

“中国证券教父”阚治东看走眼？

　　有意思的是，此次申请冻结贾跃亭股票的奇成悦名的母公司上海奇成资产管理有限公司实控人正是有“中国证券教父”之称的阚治东。

　　新中国第一代证券人，与万国证券总裁管金生、上交所总经理尉文渊并称“上海滩证券三猛人”。第一代证券公司老总中他是唯一一位仍活跃在资本市场上的风云人物。他曾盛极一时，作为申银万国总裁，他写下了中国证券发展史上的许多第一，第一只A股发行、第一只A股H股同时发行、第一只B股发行、第一张金融债券发行、第一张企业短期融资券发行、设立第一个证券营业部、第一个证券研究所、参与发起设立上海证券交易所、主持中国证券行业第一起兼并收购、编制国内第一个股票指数和全国第一份股票年报等等。

　　作为国内创业投资的“拓荒者”，他把深圳创新投资公司搞得风生水起；他也曾坠入低谷，年因“陆家嘴事件”被撤职，年因南方证券破产被起诉并被关押21天。

　　此前阚治东旗下的公司多次投资乐视系公司，包括乐风移动、乐视体育等。阚治东本人也多次为乐视摇旗呐喊，甚至在乐视出现危机之后也多次声援。

　　阚治东实际控制的上海奇成资产管理有限公司的子公司奇成悦名在年与年两年都投了乐风移动科技(北京)有限公司。而乐风移动的实控人正是贾跃亭的哥哥贾跃民，主要控制着乐视手机业务。

　　此外，上海奇成资产管理有限公司旗下另一公司上海奇成投资合伙企业，则在年投资了乐视体育文化产业发展(北京)有限公司。

　　目前来看，阚治东投资的乐视手机与乐视体育业务在今年都站在了乐视业务收缩的最前线。目前乐视手机基本处于停滞状态，人员裁撤一空，出货量锐减。乐视体育则丧失了绝大部分重头体育IP，无力支撑后续大量转播费用。

　　不过在此之前，阚治东对于乐视还是看好的。

　　年5月，乐视体育正式宣布完成首轮融资。投资人阚治东在这次会上表示，“大家都知道，目前人民币非常紧俏，有的公司甚至现在就把全年的人民币资金投完了。我们愿意拿人民币来投乐视体育，不仅是看好当下政策对体育产业的倾斜，更是看好乐视体育的整个团队，相信他们会有创造出符合当下年轻人需求的颠覆性产品，并成长为世界领先的体育产业公司。”

　　年11月后，乐视体育方面的版权转播权等风波不断；乐视深陷资金危机无法脱困；贾跃亭也是负面缠身。但就在年2月接受媒体采访时，阚治东仍力挺乐视称，“对于投资乐视，我是非常有信心的”。

但是，近来乐视的现状显示，阚治东这次真的看走眼了。据乐视一位高管对证券时报·e公司记者透露，在乐视非上市体系中，乐视移动与乐视体育基本都处于等待出售以换取流动性的阶段，也就是说阚治东的两笔投资收益，甚至本金都无法得到保证。乐视的葬礼上，那些可能“陪葬”的机构与大户

乐视系百亿级债务“黑洞”中，被裹挟吞噬者，遍布一、二级市场——既有银行也有一众基金和知名牛散，甚至贾跃亭的“中国好同学”……形形色色，不胜枚举。

来源：阿尔法工场

作者：文宇沈蔚伦付遥

一波未平，一波又起。

乐视系的债务危机，正从供应链侧，蔓延至资本市场端。

7月3日曝光的，贾跃亭夫妇名下家产与3家乐视系公司共计12.37亿资产，遭遇司法冻结一事件，似乎只是一个开始。

仅一日之隔，便又有新近消息传出：7月4日晚间，据乐视网(SZ:)公告，贾跃亭持有的5.19亿股上市公司股份，再遭法院冻结，时限为自冻结之日起三年。

乐视系资金链危情之超乎想象，可见一斑。

乐视系百亿级债务“黑洞”中，被裹挟吞噬者，遍布一、二级市场——既有银行也有一众基金和知名牛散，甚至贾跃亭的“中国好同学”……形形色色，不胜枚举。

1.银行

作为此番资本端债务危机的引爆点，招商银行方面6月末请求法院进行诉讼保全而冻结的乐视系公司共计3家，分别为：乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司。

据悉，招商银行此番针对乐视系兴诉，是因为酷派收购案中，乐视方面涉及的内保外贷已出现逾期。

上述三家公司连同贾跃亭夫妇家产，共同成为招商银行的标靶，颇耐人寻味。

三家公司中，乐风移动与乐视移动系母子公司，前者注册地位于香港；而乐视控股，则是上市公司乐视网的十大股东之一。

其中，乐风移动（乐视移动的独子控股方）股东结构较为简单，系贾跃亭家族人士。

而乐视控股股权结构中，贾跃芳与贾跃亭姐弟俩股东之外，汇鑫资产管理（天津）合伙企业（有限合伙）与晨曦资产管理（天津）合伙企业（有限合伙），系另外两方股东构成。

而该两家法人股东企业，其实际控制人，亦或属贾跃亭家族——贾跃芳不仅系二者的股东，更握有后者8成股权。

如是事实不难判断，上述三家公司系承载贾跃亭家族资产的主要平台。

据媒体报道，当前乐视的债权行不止招行一家，同时还有平安银行的若干亿级规模贷款也为偿还。

除了这两家银行，是否还有其他银行卷入目前还无法确定。

不过，早在今年年初，还曾有媒体渠道消息传出，截至去年6月底，乐视网在中信银行、兴业银行、浙商银行等多家银行的授信金额均已大部分使用。乐视网在12家银行的授信额度为24.2亿元，已使用额度为22.4亿元，使用率达92.6%。

2.二级市场中的基金、牛散与19万散户

作为乐视系当前唯一的体面存在，其上市公司乐视网(SZ:)，最近一次停牌，迄今已行将届满三个月。

然而可以预见，正在直面大股东爆仓风险的乐视网，短期仍复牌无望。

故而，以下这些二级市场中深埋的众生们，仍须在持续乐视债务阴影中惶恐度日。

据查询所见，4月15日，乐视网停牌，前一交易日报股价收30.68元，总市值为.98亿元。

截至今年第一季度末（3月31日），乐视网股东户数共计，环比增长户，增幅16.33%，人均持股股。

其十大股东依次分别为贾跃亭、天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司、刘弘、贾跃民、曹勇、中央汇金资产管理有限责任公司、章建平、兴业银行－中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、农行-中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金以及乐视控股(北京)有限公司。

点击可看大图

十大股东中，除却乐视系人士及公司不表，嘉睿汇鑫持有股份.11万股，占总股本比例8.56%；中央汇金持有.33万股，占总股本比例1.4%；牛散章建平持有.34万股，占总股本比例1.25%；兴业银行-中邮持有.10万股，占总股本比例0.77%；农行-中邮持有.43万股，占总股本比例0.75%。

需要指出的是，上述10大股东中排名第二的嘉睿汇鑫，系此前为乐视进行战略性输血的融创中国旗下公司。

截至3月31日，在乐视网的全部股东中，共计有46家基金机构类型持股单位。其中，持股1万股以上的基金机构，共计41家；持股10万股以上的，共计33家；持股50万以上的，共计22家；持股万以上的，共计16家。

值得注意的是，在上述上市公司股东中，部分私募机构及个人，系由去年8月乐视网发布的定增事项介入。

这次定增中，发行股份1.07亿股，发行价45.01元，定增募资近48亿元，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金等3家公募基金和牛散章建平包揽了此次48亿元的定增。

其中，财通基金、嘉实基金、中邮创业等3家基金公司分别认购.24万股、.86万股、.86万股，认购金额分别为17.6亿元、9.6亿元和9.6亿元；而章建平个人更是豪掷11.2亿元认购.34万股。这些股票锁定期12个月，预计今年8月8日上市流通。

乐视网停牌前的股价为30.68元，上述三家基金公司和牛散章建平目前每股浮亏了14.33元，浮亏幅度都在31.84%，浮亏金额超过15亿元。

乐视一旦复牌，如果没有特别的举措，留给这些机构与大户的是无悬念之连续跌停。

3.乐视系非上市公司股东

当前，乐视体系内非上市公司中，被外界觊觎用以＂还债＂的优质资产，主要包括乐视影业、乐视体育与乐视致新等。

殊不知，这些非上市公司的一众股东以及私募投资机构，亦在因为乐视系的信用折损而苦不堪言。

乐视影业

成立于年12月的的乐视影业，注册资本8.36亿余元，股东人数共计46人（家）。

该公司的前两大股东，分别为乐视控股与嘉睿汇鑫，认缴金额分别在1.82亿元和1.75亿元左右。

乐视影业的股东中，还包括至少6位能够被大众所熟知的公众人物，分别为张艺谋、郭敬明、黄晓明、孙红雷、李小璐和孙俪（工作室形式出资）等影视明星。

5人之中，张艺谋所持股份比例最高，其认缴金额达到万元，其他4人则在59万元至万元之间。

此外，更多的股东则要属全国范围内的各大股权投资机构，其中股份占比较高的包括上海春华景立投资中心（认缴金额万元）、深圳市乐视鑫根壹号投资管理企业（认缴金额.2万元）、北京银叶金宏投资合伙企业（认缴金额.9万元）、北京锦阳资产管理中心（认缴金额.6万元）、永泰金丰投资有限公司（.6万元）等。

下图系乐视影业的全部股东构成（点击图片可见大图）：

乐视体育

乐视体育成立于年3月，注册资本4.87亿元，股东人数共计47人（家）。

截至目前，该公司股东认缴与实缴情况尚不明晰。

但与乐视影业一样，47起家股东中大多数系私募股权投资机构，可见曾经一个时期，私募市场对于乐视系企业的追捧颇为热络。

然而，覆巢之下难有完卵，这些当初一道追随贾跃亭的造梦者，而今亦不得不直面被乐视系债务危情波及的尴尬。

不过，相比其他关联公司，乐视体育的当前处境则相对较好。毕竟今年5月，该公司在困境之下，对外宣布完成了B+轮融资，估值达到亿元。

据媒体报道，海航资本、中泽文化、普思投资、平银能矿、东方汇富、新湃资本、云锋基金，这些知名私募股权机构，在本轮融资之后，直接介入了乐视体育管理层。

下图即为乐视体育的全部股东构成（点击图片可见大图）：

乐视致新

乐视致新是乐视超级电视的运营方，这一资产，被认为系乐视旗下最优质的资产之一。

成立于年2月的乐视致新，注册资本3.12亿元，股东人数共计7家。

乐视网是为该公司第一大股东，认缴金额1.亿元；不过，根据查询软件显示，其实缴金额仅为万元。

其余6家股东则均完成了注册资本实缴工作，按持股比例先后顺次，它们依次为天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司、乐视控股、宁波杭州湾新区乐然投资管理合伙企业、鑫乐资产管理（天津）合伙企业、华夏人寿保险股份有限公司和北京贝眉鸿科技有限公司。

下图为乐视致新股权架构（点击图片可见大图）：

4.贾跃亭等股权质押涉及的银行和券商

据不完全数据统计，贾跃亭的基于上市公司的质押融资之路始于年，其后至年10月的数年间，共进行了33笔交易。

这33笔交易涉及多了家券商、信托、银行。

其中，12家证券公司分别为：中信证券、信达证券、西南证券、山西证券、齐鲁证券、平安证券、国都证券、国信证券、国开证券、海通证券、国泰君安、东方证券；

5家信托公司分别为：中铁信托、上海国际信托、山西信托、平安信托、东莞信托；

1家资产管理公司系上海东方证券资产管理有限公司；

以及1家银行——民生银行。

目前，其间绝大多数已经处于解押状态。只有涉及民生银行、海通证券和山西证券的质押交易，疑似仍处于质押状态。

当前来看，贾跃亭进行股权质押所涉及最大一笔，且仍处于质押状态中的，便是年10月26日的那笔5.07亿股的质押项。

就这笔质押交易的质押方，目前尚无公开资料明确。

据悉，这5.07亿股来自贾跃亭持有的乐视网高管锁定股4.67亿股，和无限售流通股万股。

至此，贾跃亭几乎已经把他在乐视网的所有股份全部质押。

5.乐视公司债

据媒体报道，乐视网最新一笔公司债——年公开发行公司债项目，在今年一季度便已处于“中止”状态。

该债券的全称为“乐视网信息技术（北京）股份有限公司年面向合格投资者公开发行公司债券”。

据悉，该债券的发行规模经调整后为不超过20亿元（含20亿元）。所募集的全部资金，将用于补充流动资金。

这一夭折的项目之外，以乐视网为发行人的还有两只公司债——15乐视01和15乐视02债券，主承销商为德邦证券，分别于年8月及9月发行，期限三年。

该两只债券总融资规模达到19.3亿元，将于明年8月、9月到期。

值得注意的是，当时两只债券发行利率非常高，分别为8.5%、7.5%。

不过，目前尚不清楚该两只债券的持有机构为谁。

发行公司债之外，乐视系企业还冀望通过债转股方式完成供应链端的清偿工作。

今年2月中旬，乐视致新曾引入乐视手机供应商兼债主作为战略投资者，首次以债转股的方式自救。

根据乐视网当时发布的公告，控股子公司乐视致新拟进行增资扩股，信利电子出资7.2亿认购全部增资，占股2.%，估值约亿元。

不过债转股并非对所有债权人均适用。

今年3月，乐视致新拟再次以增资扩股方式，对另一债权人仁宝信息技术进行清偿。

不过，仁宝方面因评估认为乐视偿还债务的表现不佳，其投资入股乐视子公司的计划已经搁置。

据报道，截至年11月，乐视对仁宝及信利的欠款合计达7亿美元。而截至年3月底，乐视仍积欠仁宝应收账款约9亿元。

6.员工持股计划涉及的乐视员工

年9月20日，乐视网公告称，截至当日，乐视网第一期员工持股计划，已通过二级市场竞价交易方式，累计买入公司股票.35万股，占总股本0.55%，成交金额为人民币5.1亿元，成交均价为人民币46.61元。

该计划所购买的股票锁定期，自年9月20日起至年9月19日。

以乐视网当前停牌价格30.68元计，该员工持股计划已经下跌34%，浮亏1.74亿元。

7.贾跃亭的“中国好同学”

在乐视系的债权人方队里，还有一批贾跃亭的“中国好同学”不容被遗忘。

年11月中旬，乐视系供应链端债务危机全面爆发之际，贾跃亭在长江商学院的十余位董事长同学曾深处援助之手，就乐视汽车项目签订了6亿美元的投资协议。

其中，第一批3亿美元资款于当月到账。

在乐视随后发布的致谢声明中，曾出现了这些企业家的名字：海澜集团董事长周建平、恒兴集团董事长柯希平、宜华集团董事长刘绍喜、敏华控股董事长黄敏利、鱼跃集团董事长吴光明、绿叶集团董事长刘殿波、成信集团董事长卢文椿。

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